川普2.0对台冲击！央行首份关键报告直指：关税外溢影响最大

央行总裁杨金龙。（邓博仁摄）

中央银行总裁杨金龙14日将赴立法院财委会报告「美国新任总统的贸易政策对台湾经济与金融稳定之可能影响与对策」，在甫出炉的书面资料里，杨金龙表示，美中竞争态势不变，川普新贸易政策恐扩大全球贸易冲突与科技竞争，尤以关税政策外溢影响最大，而台湾出口、民间投资与经济成长主要受全球景气牵动，美国若对全球各国均提高关税，并引发全球贸易摩擦，加剧全球供应链重组，将冲击全球经济成长及通膨发展。

杨金龙表示，美国未来采行新贸易政策可能透过多重管道影响台湾经济金融前景，一是全球经济成长动能趋缓及全球通膨趋升之影响，在全球经贸版图重塑过程中，随台湾厂商改变全球布局，可能直接影响明年以后的台湾出口成长动能，以及未来厂商在国内投资意愿，进而制约台湾未来经济成长力道。

另一方面，若川普总统当选人加强对中国大陆科技与贸易制裁，台湾厂商仍可能受惠于转单效应，挹注台湾经济与贸易成长，惟受益程度仍有待观察。 此外，全球供应链再次移转，恐推升企业生产成本，增添全球通膨压力，而台湾生产所需的原物料多仰赖进口，宜关注全球通膨可能走升之外溢影响。

二是美国若对中国大陆加征高额关税，恐导致美中重启新一轮贸易战，进一步弱化中国大陆经济动能。近年我国对中国大陆出超虽缩减，惟中国大陆仍为台湾之最大出口市场，须关注中国大陆经济动能趋缓对台湾出口之影响；此外，中国大陆产能过剩问题严峻，台湾须审慎因应中国大陆可能低价倾销的风险。

再者则是美国货币政策不确定性之影响，在美国新贸易政策可能推升美国通膨压力，并减缓其经济成长下，Fed货币政策将具高度不确定性。随市场对美国货币政策动向之预期改变，恐使国际资金流动频繁，影响全球金融市场稳定。

由于川普明年才上任，近期Fed主席于FOMC会后记者会表示，当前Fed无法得知新政府重大政策的推出时点及政策变动，因此亦无法得知前述重大政策是否对Fed达成充分就业及物价稳定法定目标造成影响及影响程度。原则上，Fed持不猜测、不臆测，也不假设美国重大政策的推出时点及规模之立场，但目前任何白宫政策或国会通过之政策，均可能对Fed达成前述法定目标产生经济效应，爰Fed会连同其他因素一并考量，且将前述政策之经济效应纳入Fed之经济模型中。

央行强调，当前本行与美国Fed立场相似，未来将逐季调整对台湾的经济成长与通膨预测，据以拟定妥适货币政策，以落实本行维持物价稳定与金融稳定，并协助经济成长之法定职责。

对于美中贸易争端后，台湾对美国贸易顺差大幅扩增；就台湾两项贸易指标已触及美国财政部汇率政策报告检视标准，央行认为恐呈常态，央行因与美国财政部沟通管道向来顺畅且成效良好：美方理解我方之主张，如近年我国对美国商品及服务贸易逾美方检视标准，主要反映美国对台湾科技产品需求剧增。