川普、贺锦丽不管是谁当选 美经济输不起恐再对2国科技锁喉

不论，谁入主白宫，选后美股维持多头的机率仍高。(图/先探投资周刊提供)

选后不论总统是川普还是贺锦丽，都知道如何执政对美国经济最有利，并持续提高美国在外交与军事上的实力。选后，美股维持多头的机率仍高。

选前道琼、S&P 500指数维持创新高，选后不论总统是川普还是贺锦丽，都知道如何执政对美国经济最有利，而且都已经留有政绩，并持续提高美国在外交与军事上的实力。选后，美股维持多头的机率仍高。

联准会九月降息两码，正式启动宽松银根的行情。降息后，十月至今一连串的经济数据显示，经济表现得比预期还强，年底前的降息幅度可能比市场预期低，一度引发美股震荡。不过，震荡后的美股维持创新高表现，近日道琼、S&P 500指数在科技股没有太强势表现下还能维持创新高。十一月五日美国大选投票，大选前夕美股还能微幅创新高，代表今年是个强劲的多头年，选后不论是川普还是贺锦丽选上，美股短线震荡后再涨的机率仍不低。

新冠疫情过后，全球经济虽然复苏，地缘政治的风险却比二○二○年以前的任何时期都还要严峻。俄罗斯入侵乌克兰已超过两年半，北约军队虽然未介入战事，却主宰战事，并给予乌克兰军需物资，来对抗俄罗斯。欧洲各国相信，若乌克兰撑不住，接下来俄罗斯会入侵欧洲。

中东局势也不稳定，一年多以前哈玛斯组织攻击以色列的音乐会，并俘虏数百人以色列人当人质，以色列总理纳坦雅胡全面扫荡哈玛斯组织，而伊朗也趁势以飞弹攻击以色列。虽然一年来的战争以色列已经狙击大部分哈玛斯组织，但中东战争还没结束，未来以色列很可能对伊朗还击报复。再者，东亚局势也不安定，日前北韩炸掉与南韩连结的两条铁路，作势要南侵。中国今年来已经两次在台湾周边海域演习，也在南海展现影响力。

未来地缘政治风险升温

不论是川普还是贺锦丽登上总统大位，都要面对未来诡谲多变的地缘政治。面对未来的挑战，美国现在正在做的就是积蓄经济实力，以强势美元、优异的经济实力和强大的科技力量围堵轴心国。这样的情况下，美国强大的外交与军事力量，就是要维系强势美元政策，未来美股的多头极有可能是建构在强势美元的环境下。

大选前，美国经济比其他国家都好，全球主要科技大厂都在美国，与美国挂在一起的供应链和同盟国都将受益于美国经济与科技实力的累积。选后，不论是川普还是贺锦丽当选下届美国总统，仍要受制于美国民意的意志，持续推出符合美国经济成长的政策，对俄罗斯与中国的科技围堵有可能更严峻，扩大美国联盟科技创新的领先幅度。我们也认为，选后短线美股可能因为短线涨幅大，出现获利回吐卖压并调整过大的本益比空间而震荡，之后美股还是会重回多头怀抱。

川普在二○一七～二○年的四年任期期间，美股维持多头直到新冠疫情爆发后才结束，之后川普输掉总统大选而结束任期。贺锦丽是拜登的副总统，拜登在过去四年任期中，美股大部分也维持多头。换句话说，两位可能的下届美国总统当选人都知道选上后要如何维系股市的多头，这是专家推论选后美股持续多头的机率仍大的理由。

蓝筹、科技股轮流当主角

目前美国经济没有衰退问题，联准会未来不会像以前那样一口气把利率降到底，而是会处于降息与升息并存，借以调整经济动能。这样的货币政策调整，会比较类似一九九四～九九年那样地操作。当时联邦资金指标利率大致维持在五～六％间，这段期间ＧＤＰ季化年增率平均在四．二％。未来货币政策调整的空间，只要经济没有衰退或是未出现重大意外的利空，联邦资金利率大致维持在三．五～五％间的机率最高，联准会希望把ＧＤＰ季化年增率调整在二～三％间。

《先探投资周刊2323期》

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