川普呛打关税战 标普喊降评

标普全球报告指出，若川普执意大课关税，不排除降评。图／美联社

美10年公债殖利率走势

美国准总统川普的关税2.0，将随他明年就任上路，他选前放话要对进2口商品全面加征10％关税，中国产品税率更高达60％。但国际信评机构标普全球（S&P Global）报告泼冷水，指强行实施反拖累美国GDP，标普并警告不排除降评。

标普全球报告指出，美国要照川普所喊的那样课征关税不太可能，这或许只是为贸易谈判舖路的起手式。

倘若川普执意大课关税，对所有进口品征收10％关税，美国通膨率将因此上升多达1.8个百分点。报告提到，川普回锅执政第一年恐面临通膨再起，对经济产值的冲击高达1个百分点。

如果对中国进口产品课征60％关税，美国通膨率会多出1.2个百分点，对经济产值的冲击估约0.5个百分点。

标普全球提到，万一政治发展影响美国机构实力，危及美元的世界主要储备货币地位，或是美国原本就高的财政赤字进一步恶化，不排除在未来二到三年内，将美国目前的AA+评级往下调。

标普就川普重返白宫，对经济潜在影响进行评估，认为关税政策实施的前12到18个月，美国消费者物价会高涨，但只是一次性变化，而非持续性的通膨效应。

标普表示，有了2021年和2022年通膨居高不下的前车之鉴，一旦通膨风险再起，联准会可能将目前的宽松步调放慢因应。面对2021年、2022年通膨升温，联准会当时坚称供给面通膨只是暂时性。

联准会暂缓降息后果，就是联邦基金利率高过原先预期，短期利率预期与期限溢酬（term premium）升高，将使美国10年期公债殖利率在未来一年走扬。

假定利率上扬，加上美国的贸易伙伴以牙还牙，也对美国产品课征报复性关税，全球金融市场的风险趋避程度恐变得更高。此外，通膨会削弱企业和消费者购买力，抵销掉减税带来的经济益处，进而拖累经济产出及就业。

考量到川普政策可能有变数，美国大选庆祝行情一过，全球金融市场料转趋谨慎，导致震荡加剧。