创投项目退出频现分歧，各方求解最大公约数

“我们宁可将手中持有的这家公司股份以七折出售，也不愿其赴港首次公开募股（IPO），否则大概率会面临亏损。”在开完被投企业的股东大会后，程璐（化名）对这家企业的退出事宜陷入了沉思。程璐是深圳一家VC机构的投资总监，她手中的这个企业正面临到期回购。然而，由于当前A股上市存在较大不确定性，创始人考虑通过港股IPO让背后机构退出，却在股东大会上遭到包括程璐在内多个机构股东的反对。

今年以来，类似的场景在创投圈频繁出现。由于基金到期需退出、企业面临回购，同时A股IPO门槛提高、变数增多，创始人和投资人之间、企业背后的机构投资者之间就企业“是否继续等待A股IPO”“能否并购退出”“能否赴港美股上市”等问题争执不下。纠结与焦虑、分歧和矛盾笼罩着一级市场退出环节的每一个参与主体。如何平衡各方利益和诉求，找到“最大公约数”，是当下企业和投资机构需要共同探索的问题。（证券时报）