搭经济衰退末班车 抢赚未来正报酬

各衰退时期 一年后经济表现

在成长动能降温预期影响下，2023年开年美股走势波动，不过，根据1990年以来的资料统计，每逢经济衰退期间进场布局股市，未来一年报酬率平均将近双位数，由于指数低点往往出现在经济衰退终点之前，若能在衰退时逢低布局，有助提升未来的投资正报酬机率，投资人若想降低这段期间的资产波动度，透过多重资产方式介入不啻为不错的方式。

PGIM保德信全球生态友善ESG多重资产基金经理人张书廷指出，统计显示，不论是1990年的全球经济衰退、2008年的金融海啸，以及2020年全球疫情爆发，3次的市场大跌低点都出现在经济衰退终点之前，显见若等到市场完全消化负面讯息、传出好消息之后才进场，已错失一段市场反弹走势。

张书廷表示，由于历年经济衰退所带来的市场修正平均为14个月，目前本次修正时间已达12个月之久，且跌幅已来到17％左右，预料上半年美债殖利率再度攀高、反映景气负面因素后，下半年即有机会见到市场开始反转走升。

除了股市有机会率先落底，债市今年也将于上半年出现良好布局时点，目前不论美国企业债、新兴市场美元债殖利率皆处多年罕见高位，根据统计历次联准会末次升息后一年的美国投资级债与非投资级债表现，平均可缴出双位数报酬，反映出上半年债市也宜把握震荡机会分批布局。

张书廷认为，在前景能见度不明确之下，投资人不妨聚焦具有政策长线作多的产业，例如全球政府都在力行的ESG相关商机。中短期来看，面对即将来到的2030年碳排减半目标，将加速现有科技的应用，而2050年达成净零碳排，更需仰赖新技术的研发，为达到减碳排目标所衍生出的食、衣、住、行各项商机与投资机会将大行其道。

日盛越南机会基金研究团队表示，最受关注的通膨已见顶回落，有利投资市场进入初升段，深具基本面的越股将拥有价值修复行情，过去十年胡志明指数有2次跌破五年线的经验，分别发生于2016年与2020年；指数在跌破五年线后即止跌，随后展开一波为时超过26个月的多头行情，且涨幅皆超过110％。观察本波指数在2022年11月中跌破五年线后，股市亦止跌反弹触及最佳买点，酝酿新一波多头行情。