大陆加快复苏 A股行情看俏

A股近年来盈利统计

2月以来A股市场呈现区间震荡整理，沪深300指数、中证500指数等走势相对平稳，热点轮动较快缺乏明确主线，成交量近期也有所下降。但大陆2月制造业采购经理人指数（PMI）达52.6，创十年新高，显示经济加快复苏，推动增量资金集中进入，A股市场有望开启第二波行情。

日盛中国战略A股基金研究团队表示，陆股2月小幅修正，主要受海外流动性趋紧、基本面空窗期等，导致获利了结卖盘等多重因素影响；但大陆2月制造业PMI跳升至近十年最高，打消此前市场对经济复苏持续性的担忧。A股估值修复已持续三个月，但仍处历史中低位，由于投资者对经济信心正逐步改善，加上企业获利存在上修空间，相对欧美企业获利仍在下修阶段，未来伴随基本面实质性复苏得到更多资料验证，市场有望重拾升势，中期而言机会仍大于风险。

日盛团队指出，3月大陆「两会」 召开，将公布今年宏观经济目标，结合去年中央经济工作会议「稳增长」政策基调，推动经济运行在年初稳步回升，预计将加码政策支持，后续政策红利可期。从2000年至今的两会前后及期间表现来看，A股在两会前后往往有相对不错的表现，预期受益于扩大内需政策的大消费板块，将成为市场关注热点主题。

群益中国新机会基金经理人洪玉婷认为，进入3月后，随工作天数恢复正常，更能清楚去年11月以来房地产以及防疫政策的优化，对于经济带来多少的修复速度，尽管经济修复仍需时间，但投资人信心已较去年有所回升，可望进一步带动投资情绪。从近期企业获利预告来估算，目前科技、新能源相关及电力系统等行业估值有吸引力，表现可持续留意。

台新中证消费服务领先指数基金叶宇真强调，从基本面来看，预期大陆这波盈利快速下行的周期已结束，且从最新公布的数据及春节期间来看，大陆经济已出现复苏回暖迹象，加上陆股估值相较全球偏低，可望吸引中长线资金涌入。

另根据统计，近一个季度北向资金大幅净流入，1月净流入人民币1,413亿元，为2014年底陆股通开通以来最高的单月值，北向资金偏好大市值、盈利稳定且估值合理的行业龙头公司，预计大消费股将持续受到青睐，建议逢低优先布局消费股。