第二季为台股基本面低谷 逢低布局长期趋势股

野村投信国内股票投资部主管姚郁如表示，从近期欧美金融业的消息可以看出，随着美国联准会（Fed）急速升息，使得金融业的压力变大，市场也趋于警戒，担心会重演2008、2009年金融海啸。不过，随着各国央行与企业的迅速应对，目前看来紧张情势已有降温情形。Fed于3月23日宣布升息一码，不过会后声明亦表示将「密切关注接下来的资讯，评估货币政策造成的效果」，后续是否会持续升息，仍需观察接下来的经济数据以及金融市场表现。

就基本面而言，库存调整仍是进行式，台湾出口也因国外需求下降而大幅走低，因部分产业库存水位仍较高，使得企业获利持续下修，但好消息是再下调的空间不大，以季度变动来看，谷底应该会落在上半年，下半年可望随着库存修正完毕、需求回升而好转，惟恢复强度仍待观察。至于评价面，由于先前市场反弹，台股的本益比(P/E)与本净比(P/B)均出现小幅上扬，而本益比目前仍在相对较低水准，具备不错的投资价值。

姚郁如指出，第二季因投资气氛较为审慎，基本面也持续下调，预期台股走势仍较为震荡，但在下半年市场需求与企业获利可望转佳的支持下，当股市回档时将是不错的进场时机，建议选择长期趋势看好的族群。

就个别产业而言，半导体在上半年库存可望修正完毕，下半年将恢复正成长，长线前景持续看好；近期ChatGPT话题则更强化AI的投资前景，由于AI需要更多的资料传输以及高效能运算，预期对接下来伺服器/Switch的升级需求将是正面的影响。

此外，高算力需求，预期也将为台湾散热零组件厂商带来更多新的成长契机。根据IDC预估，AI伺服器的渗透率将以17.3％的五年复合成长率成长，并在2026年达到347亿美元的产值。

绿能相关产业亦值得留意。根据GS产业研究报告，与绿能行业相关的大陆企业总资本支出金额在2021年跳升一阶后，接下来几年都将维持在高档水准。

此外，由于各国政策主导，加上成本下降快速，电动车的渗透率快速提升中，根据Morgan Stanley的推估，成长初期的2020～2030年的年复合成长率高达32％。在车用电池方面，2022年大陆供给最大，占77％，未来五年美国可望急起直追，占比将提升为10％，因电池占整车成本超过30％，提高自供电池比重将成为各国投资重点。