地方债多省发行规模不及计划，一季度已完成全年额度11.6%

财联社3月20日讯（编辑 刘晨 实习编辑 王媛媛）截至3月19日，2024年地方政府债已发行13080亿元。其中，新增专项债发行额4556亿元，新增一般债券发行额1982亿元，再融资债券发行额为6542.58亿元。

从2024年一季度发行计划与实际情况对比来看，多数省市实际发行规模不及计划。地方债仅三地实际发行规模高于计划、两地实际发行比例100%。新增专项债仅北京实际发行规模不低于计划。发行节奏比往年的一季度稍微慢背后或主要有万亿元特别国债、特殊再融资债的影响。

一季度多省发行规模不及计划 或受特别国债、特殊再融资债影响

截至3月19日，2024年地方政府债已发行13080亿元。新增一般债券发行额1982亿元。再融资债券发行额6542.58亿元，其中，再融资专项债券发行额为3971.42亿元,占再融资债券发行额的60.7%。目前，地方政府债中山东、广东、四川发行规模较高，分别为1139亿元、1054亿元和906亿元。新增专项债已发行4556亿元，广东、山东和河南发行规模较高，分别为568亿元、523亿元、443亿元。

根据民生证券固收团队整理，从2024年一季度发行计划与实际情况对比来看，多数省市实际发行规模不及计划。地方债方面，只有厦门、青岛、福建实际发行规模高于计划，广东和大连实际发行比例为100%。新增专项债方面，实际发行规模不低于计划的只有北京、广东、江苏三地，实际发行比例为128%、100%、100%。

此前，对于14个省市公布的一季度发行计划，中信证券首席经济学家明明在接受澎湃新闻记者采访时表示，从目前已经公布一季度发行计划的地区来看，发行节奏可能比往年的一季度稍微慢一些，背后或主要有万亿元特别国债、特殊再融资债的影响。在地区分布方面，预计会集中到经济大省，一方面，是其要担起全国经济发展的重任；另一方面，债务压力较大的重点地区因有特殊再融资债发行，今年地方债发行额度或有所减少。在地方债用途方面，可能会重点支持“三大工程”领域。

前三季度地方债发行将适度加力以保持全年总体均衡

2024年政府工作报告中提出，拟安排地方政府专项债券3.9万亿元，比上年增加1000亿元；据泓创智胜统计，一季度地方政府债券和新增专项债券发行规模最大的均为3月份，分别占1季度计划发行规模的44.09%、43.75%。

截至3月20日地方政府专项债券已完成发行全年额度的11.6%，发行规模相较于2023年同比下降51.73%，发行进度较去年下降53.28%。

业内某地方债研究人士指出，根据中共中央政治局会议精神，要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案。在这样的背景下，2024年新增地方债以及新增专项债的规模应该会有所控制，以避免过度扩张带来的风险。“地方政府可能会更加注重债务的结构和质量，在优化债务结构的同时，更加强调提高债务的使用效益。”

从节奏看，明明表示，今年地方债发行节奏可能会慢一些。一方面，2023年10月份开始，各地密集发行了大约1.3万亿元特殊再融资债券，叠加1万亿元特别国债，2023年四季度政府债券发行量比较大；另一方面，增发的1万亿元特别国债仍有一部分会在2024年使用，这可能使得一季度加快发行政府债的必要性不高。

中国财政预算绩效专委会副主任委员张依群认为，地方启动2024年发债计划工作，意味着2024年财政政策有望前置发力，重大项目和基建依然是稳增长的重要抓手。他预计，2024年前三季度地方债发行会适度加力，全年总体保持均衡。