财联社债市早参1月5日 | 10年期国债收益率触及2.54%创近4年新低；14个省市一季度地方债计划超8397亿

债市要闻

【降息降准预期升温 10年期国债收益率创近4年新低】

新年伊始，债券市场依旧火热，降息、降准预期下的抢跑行情并未停歇。近期，国债期货和现券市场齐步走高。10年期国债收益率已从2023年末的2.7%快速降至2.53%附近，并刷新了近4年的低点。“如果说去年末是国债期货在抢跑，如今则是国债现券抢跑。”一位债券研究人士表示。2023年12月25日，30年期国债期货强势创出历史新高，也突破了8月高点的压制，其背后的逻辑便是货币政策宽松预期。

【14个省市公布一季度地方债计划 发行规模超8397亿元】

据媒体报道，截至1月4日，14个省市公布的一季度发行计划规模已经超过8397亿元，其中山东（除青岛）、江苏、贵州分别以2159.58亿元、1400.87亿元、1049.02亿元的规模位居前三。对于上述数据，中信证券首席经济学家明明在接受记者采访时表示，从目前已经公布一季度发行计划的地区来看，披露1月份发行计划的地区较少，总额度在2095亿元左右，发行节奏可能比往年的一季度稍微慢一些，背后或主要有万亿元特别国债、特殊再融资债的影响。在地区分布方面，预计会集中到经济大省，一方面，是其要担起全国经济发展的重任；另一方面，债务压力较大的重点地区因有特殊再融资债发行，今年地方债发行额度或有所减少。在地方债用途方面，可能会重点支持“三大工程”领域。

【专家预计2024年新增专项债规模将维持在较高水平 减税降费政策将更加优化】

2024年，国债、地方债已蓄势待发。近期，逾10地公布一季度地方债发行计划，其中山东、陕西、重庆等地均计划在1月启动新增专项债券发行；根据财政部发布的2024年第一季度国债发行计划表，2024年首次国债发行定于1月10日开展。

解读：有专家认为，2024年既要适度扩大财政支出规模，也要把同样的钱花出更大成效，加强财政政策与其他宏观政策协同联动，提升支持高质量发展的效果。专家预计，新增专项债规模将维持在较高水平，减税降费政策将更加优化，进一步稳预期、提信心；为增强财政可持续性，将从债务重组、展期降息、推动平台转型等方面继续推进地方政府债务风险化解。

【2023年深交所债市成绩单：深市REITs高速发展 拉动投资超1300亿元】

深市REITs高速发展，示范效应良好。截至2023年末，深市共有9单项目上市，总募集规模（含扩募）258.76亿元，拉动投资超1300亿元。其中，项目覆盖收费公路、产业园区、仓储物流、保障性租赁住房、清洁能源、垃圾处理等，资产类型相当丰富。

【城投融资名单管理制再起：新框架浮现，防范债务无序扩张】

据媒体报道，“本期债券发行人在融资平台名单内，投资人需书面确认并回复”、“本期债券发行人为市场化经营主体，各投资人、分销商均需明确已知晓”——这是近期城投债在发行过程中，投资机构在投标时收到的两类不同确认信息。目前两份名单尚未完全公布。从债券募集说明书看，自2023年11月份以来一些城投公司陆续通过债券募集说明书申明公司为“市场化经营主体”。据企业预警通平台统计，目前该数量已超50家。总体上看，名单内的城投公司面临的监管更加严格，但地方通过组建新城投或退平台就绕开了名单制。新一轮名单制管理则呈现新的特点，即不止管名单内，还管名单外，以期管住地方债的无序扩张。

【基金发行“债强股弱” 债基依然是主力】

数据显示，截至1月4日，正在发行的122只新基金中，有近四成是偏债基金，不少基金公司也将债基作为年初的重点新品进行推介。回看2023年基金发行数据，债券型基金发行份额占新发基金的比例高达71.26%，为过去10年中的最高，而股票型基金和混合型基金发行份额合计占比仅25%左右，“债强股弱”特征相当显著。

【最高直降650BP，城投债票面利率进入“1”时代，亦有机会博弈票息调升】

据财联社报道，江苏安东控股集团有限公司近日公告，将“23 安东控股MTN001”的票面利率由6.29%降至1%。该只债券仅发行了不到一年，即将迎来回售。近期，多只城投债发布下调票面利率和投资者回售选择权行使公告，部分下调幅度达到650BP，引发关注。城投发行人大幅下调票面利率，或因为得到化债政策支持，以引导投资者尽快回售。但对于再融资能力较弱的区域，也可博弈票面调升带来的静态收益。

【中民新能等6家公司债发行人被北京证监局警示】

北京证监局网站4日消息，作为公司债券发行人，6家公司因未按期披露报告被警示。6家公司分别为：中民新能投资集团有限公司、中期集团有限公司、神雾科技集团股份有限公司、北京信威通信技术股份有限公司、神雾环保技术股份有限公司、新华联控股有限公司。

【娄底市财经委建议：督促各平台公司严格执行“631”债务偿还机制 切实防范平台公司债务风险向财政转移】

1月3日，娄底人大官网发布《娄底市六届人大财经委关于娄底市2023年全市及市级财政预算执行情况与2024年全市及市级财政预算草案审查结果的报告》。财政经济委员会提出如下建议：要加强融资平台公司综合治理。严格规范平台公司债务管理，进一步厘清政府与平台公司的关系，督促各平台公司严格执行“631”债务偿还机制，切实防范平台公司债务风险向财政转移。推动完善平台公司内部治理结构，着力解决融资平台政企不分、权责不清的问题，探索整合资源、提升资源运作能力、降低融资成本的有效途径，逐步实现平台公司市场化转型。

【安徽：早发快用政府专项债券 积极发挥政府采购政策功能】

据安徽财政，安徽省召开全省财政工作会议提出，要用好用活财政政策工具，优化落实减税降费政策，早发快用政府专项债券，积极发挥政府采购政策功能。要筑牢财政安全发展底线，防范化解债务风险，兜牢基层“三保”底线，加强暂付款管控，大力加强财会监督。

【美国2-10年期国债收益率刷新日高】

在美国服务业PMI终值公布后，两年期美债收益率涨约6.0个基点，刷新日高至4.3949%；10年期美债收益率涨约8.0个基点，也刷新日高至3.9988%。

公开市场：

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，1月4日以利率招标方式开展了150亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日6000亿元逆回购到期，因此单日净回笼5850亿元。

信用债事件

■国厚资产：“18国厚金融PPN001”、“18国厚金融PPN002”变更到期日，余额合计7.6亿元；

■金融街资本：“21金融街资MTN001”后2年票息拟下调358BP至0.10%；

■河南证监局：对河南天基律师事务所出具警示函，涉为鹤壁投资发债项目提供服务存在问题；

■重庆龙湖拓展：“19龙湖02”后2年票息拟下调75BP至3.95%；

■青岛海洋科技投资发展集团有限公司：将“21青岛海科MTN001”票面利率下调10个基点至5.3%；

■重庆市合川工业投资(集团)有限公司：将“21合川投资MTN001”票面利率下调108个基点至3.65%；

■正荣地产控股：公司及相关主体被列为失信被执行人；公司董事高级管理人员被限制高消费；

■17蚌城投债:持有人会议未形成有效决议 提前偿还议案未获得通过；

■信达地产：拟下调“21信地02”存续期后两年票面利率；

■潍坊投资集团资产划转：受让潍坊海洋投资等部分股权，潍坊滨投等公司部分股权无偿划出。

市场动态：

【货币市场|货币市场利率多数下行】

周四，货币市场利率多数下行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期下行0.51BP报1.5716%，7天期下行0.35BP报1.7671%，14天期上行2.33BP报1.8766%，1月期下行5.47BP报1.8435%。

Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行1.5BP报1.589%；7天期下行2.2BP报1.783%；14天期上行0.5BP报1.882%；1个月期下行2.5BP报2.329%。

银行间回购定盘利率多数上涨。FR001报1.7000%与昨日持平；FR007报2.2500%，涨10.00个基点；FR014报2.2500%，涨35.00个基点。

银银间回购定盘利率多数持平。FDR001报1.6000%与昨日持平；FDR007报1.8000%与昨日持平；FDR014报1.8800%，涨5.00个基点。

【利率债|国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.25%】

周四，国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.25%，10年期主力合约涨0.05%，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约持平。

银行间主要利率债收益率窄幅波动。截止北京时间16:30，10年期国债活跃券230026收益率较昨日下行0.7bp报2.543%，5年期国债活跃券230022收益率上行0.25bp报2.4.75%；10年期国开活跃券230210收益率下行0.65bp报2.716%。

【信用债|信用债收益率多数小幅上行，全天成交超1200亿元】

周四，信用债收益率涨跌不一，全天成交超1200亿元。地产债延续涨势，“22金地MTN001”涨超30%，“21龙湖06”涨超6%。AAA级中短期票据中，1年期收益率上行0.68个基点报2.5453%，AAA级城投债中，1年期收益率上行0.22个基点报2.5822%。

涨幅超2%的信用债共21只，其中“H0金科03”、“H1金科01”、“22金地MTN001”涨幅位居前三，分别涨314.21%、35.07%、30.53%，分别成交2.98万元、6.7万元、710万元。

跌幅超2%的信用债共5只，“20万科08”、“18贵安01”、“PR合力01”跌幅位居前三，分别跌6.5%、5.73%、4.76%，三只债分别成交9.01万元、0.66万元、0.4万元。

高收益债：共32只收益率高于15%的信用债有成交，其中“20中骏02”、“20旭辉02”、“H1龙控01”收益率位列前三，分别为256.15%、184.06%、177.43%，三只债分别成交57.1万元、2.45万元、30.99万元。共28只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“22龙湖03”、“22不动01”、“21金地03”收益率位列前三，分别为14.38%、13.46%、13.02%，三只债分别成交135.55万元、36.4万元、1782.76万元。

【欧债市场|欧债收益率集体收涨，英国10年期国债收益率涨8.8个基点报3.722%】

周四，欧债收益率集体收涨，英国10年期国债收益率涨8.8个基点报3.722%，法国10年期国债收益率涨10个基点报2.660%，德国10年期国债收益率涨10个基点报2.121%，意大利10年期国债收益率涨11.4个基点报3.807%，西班牙10年期国债收益率涨10.6个基点报3.105%。

【美债市场|美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨5.2个基点报4.393%】

周四，美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨5.2个基点报4.393%，3年期美债收益率涨7.1个基点报4.162%，5年期美债收益率涨7.9个基点报3.988%，10年期美债收益率涨8.4个基点报4.007%，30年期美债收益率涨8.1个基点报4.156%。