第一金投信：水电瓦斯基金 实现雪球理论

水电瓦斯基金成立以来净值走势

将「复杂的投资简单做；简单的投资重复做；重复的投资用心做」，不是专家也能成为赢家。第一金水电瓦斯及基础建设基金经理人许书豪表示，成为赢家的秘诀很简单，奉行巴菲特的雪球理论，锁定具护城河、愿意大方分股利的标的，长期投资，人人皆可能实现财富自由！这个标的，就在你我生活中的水、电、瓦斯行业。

许书豪指出，雪球理论有两个重点：一、够长的坡道，代表的是时间，因为愈早启动投资，机会成本愈低。二、充足的雪量，找到一个能够长期持有的标的，且放的愈久，复利效果愈大。而要符合雪球理论的公司，产业必需历久不衰，同时营运条件具备四大要素：一、需求全球要，未来稳定成长、产品替代性极低；二、产业跨入门槛高，竞争对手少，最好近乎寡占或垄断；三、供给面受控制，定价能力强，长期利润可预期，获利较不受景气循环影响；四、配息率高，且每年大方分红。放诸金融市场，水电瓦斯族群的优势最相近。

许书豪强调，不论日常生活、商业服务、工业制造，不能一天没有水、电、瓦斯，为确保供给不中断，政府通常会提供合理利润给厂商，加上全球人口增加，人口都市化、生产自动化、产业资讯化、政策零碳排等趋势，水、电、瓦斯之需求有增无减，各国政府莫不致力开发，且目前没有其他东西可以替代，让产业的营运能见度很高。

至于水电瓦斯这类收息商品的好价格，只有在重大政策转变或危机发生时才有，以第一金全球水电瓦斯及基础建设收益基金为例，在2018美国联准会坚持升息，川普政府对中国发动贸易战，及新冠疫情爆发时，净值才明显回档，尔后逐步收复失土、攀高峰。