《电脑设备》光宝科Q4营收拚双成长 外资未叫好

光宝科第3季合并营收为418.6亿元，季增3%，创下7季来的单季新高，营业毛利为80.84亿元，季增1%，单季合并毛利率为19.3%，季减0.4个百分点，年增0.3个百分点，因认列光电部门逾期应收款项，提列3.96亿元预期信用减损损失，营业净利为35.2亿元，季减7%，年减12%，营业净利率为8.4%，单季税后盈余30.8亿元，季减24%，年增3%，单季每股盈余为1.33元；累计今年前3季合并营收达1202.6亿元，不含已转让之固态硬碟事业以及不列入合并财报之闳晖实业，年增10%，营业毛利为227.95亿元，年增10%，合并毛利率为19%，年增1.1点百分点，营业净利为94.29亿元，年增12%，营业净利率为7.8%，年增0.6个百分点，税后盈余达113.77亿元，年增42%，每股盈余为4.9元，累计前3季获利率与每股盈余均创历史新高。

展望第4季，邱森彬表示，往年营运都是全年高峰，第4季会淡一点，隔年第1季再下滑，第2季才会重回成长，不过今年第3季车用电子及云端运算缺料影响，部分订单递延至第4季，且云端运算及车用电子需求维持强劲成长动能，第4季营收可望维持季增及年增成长趋势，目前IC缺料还是不太乐观，不过，相较于竞争对手，光宝科供应链掌握还不错，再者，公司年初预期会缺料，针对缺料品项更改设计，改用其他材料，因此缺料影响不大，第4季在产品组合优化下，毛利率可望优于去年同期。

光宝科法说会后，多家外资出具最新报告，普遍保守看待，其中亚系外资虽然看好数据中心、光电及汽车将长期稳定推动光宝科营业净利增长，但因近期产业遇逆风，光宝科2021年到2023年每股盈余微调整1%到2%，评等降至「优于大盘表现」评等，目标价也从75元降至70元；美系外资则维持「持股续抱」评等及目标价62元；日系外资表示，尽管全球IC短缺导致出货量递延，光宝科认为光电、汽车相关业务及5G小基站在内的云端运算业务将成为2022年成长主要动能，我们提高2021年获利成长16.7%，但将2022年获利调降1.2%，给予「中立」评等；欧系外资则是微调光宝科2022年到2023年每股盈余1%，给予「中立」，目标价由73.5元降至72元。