《电脑设备》桦汉Q3每股赚6.15元飙新高 Q4在手订单续握高

2022年第三季营收、获利改写历史单季新高，桦汉表示，集团近年来积极扩大业务接单动能，以提升集团整体获利表现为目标，从2022年三大事业体第三季营收比重分别为工控设计22%、系统整合44%、品牌通路34%来看，在面对全球通膨升息、能源风险与地缘政治等大环境负面因子的干扰，经由多元多角的经营模式，包括产品、技术、市场、行销与服务，并提供全球在地化创新商模，包括供应链、制造、销售与运营等服务，效益展开，不仅促使本季整体营收年增率大幅成长37.4％、绝对金额增加了87.5亿元，亦随着整体营收规模放大，推进今年整体毛利、营业利益、归属于母公司税后净利绝对金额皆有明显逐季成长的态势。

2022年第四季营运展望，在手订单金额持续创高，BB Ratio有机会来到1.1~1.15的水准，在2022年第四季，桦汉将有大型游戏机台与彩票机新订单逐步加入生产排程中，并随着布达佩斯新厂产能学习曲线提升，精进营运获利表现，以目前三大事业体在手订单金额持续创新高，且依照掌握到的物流与生产排程来看，BB Ratio已从第三季的1.25~1.3来到第四季有机会1.1~1.15的水准，整体接单动能强劲；另一方面，桦汉预计第四季将有包括AI图形平台、电力节能平台、汽车IC设计平台等三个ESaaS(Ennoconn Solution as a Service)开放性平台问市，桦汉可望随着运用集团高竞争力之ESaaS开放性混和云解决方案和服务的订阅式需求持续增加，创造工控产品结合软体、云端服务高附加价值的差异化，并对桦汉个体未来营运带来正面的挹注。

此外，子公司Kontron转型IoT产业，净利从2021年起5年以CAGR 20%放大至1.2亿欧元之目标前进。桦汉旗下持股比例约27.6%的Kontron，持续谨慎面对整体大环境变动的风险，但为深耕IoT市场的重要里程碑，即便拟出售之IT Service业务于2022年营收约为3.8亿欧元，借由IoT利基市场的利润优势及该领域并购活动，2022年营运目标预计达11.2亿欧元、EBITDA大于10%之目标并未改变。进一步从Kontron目前包括欧洲、国际、软体事业体的在手订单及毛利率来看，Kontron未来随着整体营运方向转型至毛利率更高的IoT产业，将推进公司整体营收、EBITDA有机会在2023年起分别以年复合成长率18.6%、25.4%成长至2025年，分别达到20亿欧元、2.6亿欧元，净利有望从2021年至2025年以CAGR 20%放大至1.2亿欧元之目标前进。

桦汉集团策略，两大营运方针、六路并进。桦汉集团面对升息、通货膨胀、能源成本上涨，以及地缘政治等不可控的大环境因素，一方面持续采取「多元多角经营」策略，透过产品技术、资源整合，进行多元多角发展，另一方面，采取「创新商业模式」，包含企业三转型、云软硬整合、价值链重组等持续扩大营运市场版图，并以3E-「EPS + ESG + ESaaS」为集团永续发展核心目标，以期随着运用集团高竞争力、高附加价值差异化之产品与服务订单持续增加，不仅拉升桦汉集团在不同产业领域的市占率表现，亦创造集团整体营运中长期正向高成长的效果。