《电脑设备》振桦电Q3每股赚0.51元 Q4营运续回温

工业电脑厂振桦电(8114)在工业电脑及KIOSK业务动能回温带动下，2020年第三季税后净利0.38亿元、每股盈余0.51元，回升至今年高点。展望后市，公司预期第四季营收及毛利率可望继续回升，并致力调整营运结构，预期效益将持续显现。

振桦电第三季合并营收20.85亿元，季增9.71％、年减18.66％，为今年来高点。毛利率31.1％，低于第二季33.39％及去年同期34.06％，为近16年低点，不过营益率6.57％，优于第二季5.08％、低于去年同期10.89％，为今年来高点。

在营收及本业获利同步回升下，振桦电第三季归属母公司税后净利0.38亿元，季增达47.75％、仍年减达73.76％，每股盈余（EPS）0.51元，优于第二季0.35元、低于去年同期1.96元，均为今年来高点。

累计振桦电前三季合并营收58.5亿元、年减19.89％，为近3年低点。毛利率33.02％、营益率5.23％，低于去年同期34.27％、9.99％，营益率创同期新低。归属母公司税后净利0.8亿元、年减达78.21％，每股盈余1.08元，双创同期新低。

振桦电表示，第三季毛利率下滑，主要受到要求搭售外部产品的印度及美国特定专案出货影响，第四季随着产品组合恢复将可望回升。不含业外的前三季税前息前折旧摊销前利益（EBITDA）约6.1亿元，摊销前获利率为10.4％。

振桦电表示，数位金融、零售及旅游娱乐业等部分北美终端营运商，第三季营运计划逐步重返轨道，使停摆专案陆续开始分批拉货，带动KIOSK业务下半年动能明显恢复。工业电脑虽有部分专案递延，但营运相对稳定，下半年营收开始回温、可望逐季成长。

不过，振桦电坦言，POS品牌业务动能仍疲，主因重要市场的东南亚国家仍持续实施高度封城控管，且本季欧洲因疫情再起再度封城，通路客户营运尚未恢复，使POS业务动能持续不明。而重要国际一线竞标专案虽持续进行中，但进度亦多有延宕。

振桦电表示，使集团短期营运受疫情影响仍然有压，关键零组件亦因PC热销资源而受排挤。不过，由于在手订单稳固、未见取消，且终端因应新常态逐步发展出新营运模式，使客户信用风险逐步降低，第四季营收动能及毛利率均可望持续回升。

振桦电指出，集团于今年低谷期仍致力调整营运结构，成效将有助于毛利表现、并可望自明年起逐步贡献。同时，长期业务动能持续酝酿，包括工业电脑新半导体龙头客户众多专案陆续开发中，疫情催化的安全防护措施及相关设备需求，亦使KIOSK业务增添动能。

而振桦电携手联想设立合资公司LPK，以POS及自助服务KIOSK布局全球500强零售及服务客户，初步已在亚太地区前三大零售龙头有所斩获，待疫情回稳后将积极扩大欧美一线专案市场，推升台湾产业于国际商用系统市场的重要定位与全球市占率，后续发展可期。