先探投资周刊／魏圣峰︰日圆强力贬值　台厂猪羊变色　

日圆汇率贬值提高日本业者竞争能力，让日本产品变得更物美价廉，将导致日本厂商的代工组装策略改变，冲击台湾与日本业者过去的紧密关系。

【文．魏圣峰】

为了脱离长期不景气泥沼，日本首相安倍晋三透过日圆贬值拉抬经济，这对日本出口业者来说，无疑是一剂强心针，日本大型出口业公布的上季财报，普遍都已转亏为盈。占出口比重最大的索尼，也在刚结束的上个会计年度转亏为盈，为五年来首度获利。

从去年十一月中旬至今，日圆兑换美元的贬值幅度已经达到二二．五一％，同期间兑韩元贬幅超过二五％，兑新台币也贬值达一九．二％。过去日圆升值迫使业者将电子产品的组装委外代工，或是直接在海外市场下零组件订单，如今在日圆贬值效应下，将可能收回自行生产。对日本厂商来说，可以降低经营成本，却造成台湾、南韩与中国出口业者面临强大的竞争压力。最近南韩股市表现不佳，也没有赶上国际股市多头列车，显然是受到日圆贬值冲击。

供应链关系生变

以电子业来说，日本业者一直掌握着上游关键零件与材料的专利权，大厂索尼、Canon、Panasonic和夏普，过去二十年来拥有高品质的消费电子商品，却因为日圆汇价过强，日本商品在海外市场价格不菲，影响消费者购买意愿。

为了降低成本，日系厂商只好将产品转到海外制造，台湾电子业者因此与日本厂商建立良好的代工关系，如今日圆大贬，恐将冲击双方的关系。日商可能将代工订单抽回自己来做，这对台湾电子代工业者将非常不利。

最近产业界传出，索尼委外代工策略因日圆贬值而出现大转弯，明年将开始抽回液晶电视ODM订单，自制率将从今年的五○％拉升到七○％以上。根据市调机构WitsView调查，索尼ODM代工组装厂以冠捷和纬创为主，均会受到索尼策略转弯的冲击，明年的订单数量恐将下滑。鸿海的纯组装代工订单暂不受到影响，明年仍将维持五○○～六○○万台的EMS代工订单。

国际大厂直接下单日厂

过去台湾电子业因为成本控制得宜，总能顺利抢到国际大厂主流产品的订单，包括电子零组件或是代工。过去苹果的iPhone、iPad和Mac笔电等系列产品，Google的Nexus平板电脑，这些产品的内部零组件与代工，几乎都是台湾电子业一手包办。以苹果供应链为例，从机壳、面板、ＰＣＢ软硬板、内部零组件、电池、内键相机镜头到下游的组装代工，相关厂商就占了台湾电子股市值的两成。

现在台湾电子业的抢单能力，面临来自日本厂商的竞争挑战。以液晶平面电视为例，台湾的面板厂向日本三菱化工等业者购买关键的面板材料，然后生产提供苹果作为主力产品的荧幕。

在面板部分，日本业者掌握关键技术与专利，过去因为日圆汇率太强，苹果直接向夏普采买不划算，会转而下单给台厂的友达、群创以及南韩LG Display等业者。在日圆兑美元贬值高达二五％后，未来苹果可能直接下单给夏普、索尼等业者。毕竟，像苹果等国际大厂本来就青睐日本产品，日本产品因为日圆贬值而变得物美价廉，会在国际市场取得大厂订单。

软板业者未来的营运，估计也将受到严峻的挑战。根据日本JMS的资料显示，日本软板业者有很高的全球市占率；其中，旗胜（Nippon Mektron）市占率二二％、藤仓（Fujikura）八．八％、住友电器（Sumitomo Electric）七％、Nitto Denko六．一％，四家大厂加起来高达四五％。过去两年受到日本三一一大地震、泰国水灾和日圆升值的影响，日本软板工厂订单流失，国际大厂把订单转给台厂，让台郡、臻鼎、台光电、旭软、律胜过去三年的营运表现大成长，也一度推升股价涨势。(全文未完)

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