《电周边》出货疲+外资卖 研华今年来价跌1成

不过受到外资连六天卖超，今年来更卖超2659张，拖累股价表现，周三股价摔至335.3元，创2个半月低档，今年来跌幅达10.34%。

由于去年下半年以来接单状况欠佳，研华2023年12月份合并营收为新台币48.11亿元，年减14.61%、月减7.44%，创下20个月以来新低纪录；去年第四季营收151.37亿元，年减11.92%、季增0.87%，旺季营收成长幅度低于过往；累计研华2023年合并营收达645.67亿元，年减6.08%。

近期自动化产业IC缺料状况持续改善，终端客户释出长单的比重随之降低，加上升息、通膨、地缘政治等因素影响总经景气，部份企业资本资出转为保守，冲击多数自动化业者的接单表现。观察研华近期接单状况，去年第三季B/B ratio为0.82，虽较去年第二季的0.79提高，但仍低于1，整体接单状况转弱，关键在于北美、欧洲需求降温，惟去年第三季大陆B/B ratio回升。

展望2024年，研华期许今年重返成长轨道，短期将以优化营运效率为目标；下半年随新应用、新专案逐步发酵，乐观看待中长期营运展望。法人预估，首季受到工作天数影响，加上近期补库存意愿低于预估，今年第一季恐仍缺乏营收动能。

观察自动化产业景气重要指标，首先，去年11月大陆汽车出货285.8万辆，月增4.10%，已超过2017年11月(295.8万辆)成为历史次高水准，仅次于2017年12月(306.0万辆)；去年前11月大陆汽车出货2688.9万辆，年增10.69%，已超过疫情发生前的2018年11月(2538.0万辆)，可见大陆汽车市场需求已回温。

其次，日本日本工具机单月新增订单金额自2022年9月开始相对于前一年度同期转为负成长，2023年11月则为1.24兆日圆，年减16.25%，主要系IC等零组件缺料状况改善后，多数客户调整库存策略而减少长单比重所致，然而，去年5~9月减少幅度逐月缩小，去年10、11月新增订单金额亦在1100亿日圆以上。观察日本工具机新增订单金额、大陆汽车出货量等重要指标，市场需求有机会回温，产业景气触底现象逐渐浮现，预估2024年将重拾成长动能。