《电周边》蓝天前3季EPS为2.2元 每般净值74.4元 NB出货季季增达阵

笔电事业第三季出货55.6万台，营收63.2亿元，量价齐扬均创近11季新高，前三季出货141万台、年增18%，营收170亿元、年增11%，季季增年增目标达标。蓝天笔电事业受益于亚太区经济持续增长，以及中国国产3A级游戏大作的上市推动高阶显卡机型的换机需求，加上开学季刚需挹注，带动整体业绩表现亮眼。第3季出货55.6万台，季增22%、年增30%，营收63.2亿元，季增8%，年增17%。前三季出货141万台、年增18%，营收170亿元占集团营收88%，年增11%，营业利益贡献集团52%，年增28%，笔电事业在团队积极研发创新下，绩效随AI扶摇向上。

展望未来，蓝天看好第四季中国旧换新补贴出台及双11促销和高阶显卡机种换机需求，加上疫情时代换机周期及微软WIN 10系统即将终止服务等因素，也将大幅度推升商务机种的换机率，10月笔电出货量达19.6万台，年增13%，营收25.12亿元，年增12%，刷新单月历史新高，客户拉货动能较去年Q4强。为因应Copilot+ PC 笔电新纪元的来临，蓝天亦将持续推出搭载INTEL、AMD新平台及NV新世代GPU的机种，携手百位通路商客户推出更轻薄设计、优化能源效率，并具备极致效能与运算力的笔电，为明年添薪柴，火力全开喜迎AI换机潮商机。

百脑汇事业群人潮增业绩稳，群光百货广场迎促销，待消费政策推动日渐荣，稳定挹注集团获利。今年中国第三季GDP增长4.6％，小幅优于外界预期，在整体消费力道仍未见显著回温情况下，政府公布一系列刺激经济措施政策，力度明显比过去强，期透过促进投资与消费改善通缩环境。尽管整体市场大环境不如预期，百脑汇第三季租金收入CNY1.7亿元、季成长4%，前三季租金收入CNY5.1亿元、年减2.6%，商场经营的稳定性使租金收入得以维持相对平稳。百脑汇趁势与现有租户合作，推出一系列促销活动和品牌联合营销，全国同步举办「2024 BUYNOW电竞节」，18间门店举办手游、端游比赛共计约150场，打造充满电竞专业氛围的智慧科技商场。同时因应「黑神话 悟空」议题持续发烧，带动购机与换机热潮，进而带来人流，整体周末人流平均上升11%，预计此波消费趋势将随双十一周、圣诞节延续至农历年。

转投资30%的群光广场百货前三季营收CNY30.1亿元，维持前期约九成的水准，税后纯益CNY0.1亿元，成都及武汉两家主力店前三季稳定挹注税后纯益CNY2亿元，等待西安及汕头两店转租售方案逐步落袋后，即可早日解下沉重包袱。此外，Q4正是周年庆及双十一、双十二、圣诞节庆等重要消费季，去年Q4业绩做到CNY16亿元，业绩占全年三成，今年适逢刺激经济政策利多释出，群百奋力一搏抢攻今年最后一波的消费财。