东北证券：付鹏谈消费影响因素 财富结构为主

【9 月 4 日，东北证券首席学家付鹏发表主题演讲，剖析财富结构对消费的影响。】 他称，若居民财富增长依赖劳动收入，消费会随收入增长而升级。但过去十年消费增长基于财富效应，特别是房价上涨。当下房地产市场低迷，消费受影响。

近两年，部分中产阶级房屋价值缩水，首付赔掉成负资产，消费骤降，40 元咖啡不喝，选 8 元买一送一的，房产缩水带来的消费降级难靠其他收入弥补。

付鹏还指出，企业降本增效也是影响消费的财富因素。听闻人力资源部门天天裁员，很多人会选择不买非必需品，储备资金，形成螺旋式下降循环。