俄乌冲突是导火线... 行库拉高Fed升息预期

据了解，寿险公司在加码海外债券上，比起去年亦更战战竞竞。金融圈人士指出，最主要是寿险公司在金管会的要求下，要开始采取ICS2.0，亦即资本计提的新规定，不论何种列帐方式，是放在备供出售，或是持有到期的部位，全部都要用公允价值评价，等于届时在评价上将不再有「持有到期」的保护伞，因此恐怕寿险公司未来在海外债券投资上必须更审慎，尤其是在新兴市场的投资必须更小心，否则恐怕过不了资产与负债必须受「全面评价」这关，资本的抗压性、耐震性也将遭挑战。

对于美国今年升息次数及幅度，不仅行库，全体的金融业者都将预期拉高，俄乌战争等地缘政治问题，可说是最为重要的导火线。

即使是俄乌未开战，一位金融业高层分析，以俄国在石油和天然气双能源的出口实力来看，与俄罗斯有关的地缘政治问题、冲突，都将牵动相关的能源价格飙升。

例如德法两国都高度担心天然气进口不足问题，这就会使通膨问题恶化，而通膨更是升息的导火线，牵动升息幅度的多寡，而在愈来愈多与俄罗斯相关的地缘政治冲突下，金融圈也不得不全面拉高升息预期，已从最早的3次，已拉高至6次甚至7次，同时升息之后拉高的美债殖利率水准，更已看到2.5～3％。

行库指出，未来即使分批进场，有价差收益也会立即实现，不敢久放，会透过这种分散加码、立即实现价差收益的方式「护利」，直至来到升息顶点的「天际线」。