俄乌冲突掀货币战 澳币、人民币看俏

俄乌战事掀起全球通膨，也让美元强势再起，而非美货币走势分歧，欧元、英镑、日圆疲软，澳币、人民币转强。（本报资料照片）

预期未来12个月，黄金有机会挑战每盎司2200美元。（本报资料照片）

俄乌战事掀起全球通膨巨浪，也让美国联准会狂踩油门升息，面对强势美元再起，到底应该买什么外币？综观非美货币，今年走势相当分歧，欧元、英镑、日圆疲软，反观商品货币有基本面支撑，像是澳洲商品出口带动经常帐盈余，可能促使澳币转强，中国转向扩大刺激措施也有机会撑住人民币汇率不坠。

美联准会 预期还要升息6码

渣打银行指出，俄乌冲突延续的时间以及影响层面，仍是现阶段全球经济走向的最大风险。面临全球经济放缓、停滞性通膨风险攀升的威胁，主要央行改采更为鹰派的货币紧缩政策抗通膨，预期美国联准会年底前还将升息6码，最快5月缩表，欧洲央行的量化宽松计划也预计在第3季结束，最快年底升息。

不过就算升息，也有快慢及受战事影响程度轻重不同，渣打银行指出，以最接近乌克兰战场的欧洲为例，面临地缘战事升级，经济复苏势必受到影响，欧元因此可能回测2020年低点1.0635，不过随着战事可能告歇，即使下跌也是短暂，欧元年底有机会来到1.13。

英镑因英国央行政策可能会受到成长和就业疲软的限制，不过俄乌冲突可能成为英国与欧盟改善关系的契机，多空拉锯下，预计英镑兑美元未来12个月可能反弹至1.36。

能源上涨影响 日圆不升反跌

至于国人最关心的日圆，渣打认为，由于日本经济易受能源价格上涨影响，日圆在俄乌冲突升高后不升反跌，未能展现过往避险特性，不过近期有超跌的迹象，美元兑日圆可能回落至115。国泰世华则建议，日本央行维持量化宽松不变，日圆可能维持偏弱格局，有意赴日旅游者，可把握汇价甜蜜点分批换汇。

比较强势的以商品货币为主。渣打银行直接点名澳币，因澳洲商品出口带动经常帐盈余，且国内经济复苏强劲，可能促使澳洲央行加快货币紧缩脚步，澳币兑美元未来3个月有机会上看0.76，并可能在年底前挑战0.80。

另一个则是加币，因加拿大强劲的经济成长和就业数据、活跃的房地产市场和不断上升的通膨，使得加拿大央行3月初启动升息，加上油价上涨也支持加币的表现，预计加币在下半年有机会走升来到1.23兑1美元。

人民币则是「黑马」，随着今年元旦「区域全面经济伙伴关系协定」（RCEP）正式生效，以及国际货币基金组织（IMF）将在今年7月重估特别提款权（SDR）货币篮子，人民币可能获得更大的权重，预期美元兑人民币第2季保持在6.3～6.4区间格局，并有机会在6～12个月间测试6.25价位，国际影响力持续扩大。

未来12月 黄金上看2200美元

油价是这波通膨压力的重中之重。因俄乌冲突导致能源、以及大宗商品价格飙涨，加上低原油库存，以及对俄罗斯出口额外制裁的担忧，给石油价格带来上行风险，渣打预估上半年原油均价将维持在每桶120美元。

能源危机可能的解决路径可能包括：1.欧盟国家不全面跟进美国对俄罗斯的石油出口制裁；2.增加替代来源：石油输出国组织 OPEC 增加产能、美伊核协议放宽伊朗原油出口、美国页岩油增产与释出战备储油等措施；3.透过价格机制，过高的油价可能压抑需求。

黄金方面，尽管升息不利黄金表现，但由于高通膨担忧、地缘冲突的避险需求，以及货币储备多元化，各国央行对实物黄金的需求可能会增加，预期未来12个月，黄金价格有机会挑战每盎司2200美元。