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ETF又多了新選擇！主動式ETF開跑還有「多資產ETF」和存股族愛的0050、0056有何不同？

台股。示意图/ingimage

【撰文/林韦伶】

台湾ETF市场规模破5兆元，占整体证券投资信托基金规模8兆4071亿元中62.95%的份额，由于规模已经冲上亚洲市场第三大，具备一定发展优势及潜力。

金管会指出，为将台湾打造为具特色的「亚洲资产管理中心」，从客群（人）、金流（钱）、参与机构（资产管理业者）、商品（投资工具）四大构面着手规划相关措施。其中，在商品构面以松绑法规、开放多元化金融商品为方向，拟定开放主动式ETF及被动式多资产ETF。

金管会表示，现阶段在台湾有发行ETF商品的投信约15家，其中有2家为外商，在证交所与柜买中心访谈业者后预估，若台湾从114年起开放主动式ETF或被动式多资产ETF，预期累积到115年就可望有2000亿元的规模。

何谓主动式ETF？

究竟何谓「主动式ETF」？根据金管会的解释，「主动式ETF」是由基金经理人依照投资目标与投资策略主动建构投资组合，并进行操作调整。

也就是说，与一般大众熟悉的被动式ETF相比，被动式ETF的持股与配置是以某一档「指数」为依归，例如：0050追踪的是「台湾50指数」、0056追踪的是「台湾高股息指数」，每当指数增删成分股时，被动式ETF的成分股才会有异动，经理人并不会以自己当时对市场的判断来调整成分股。

用更简单一点的方式来说，投资人可以想像，主动式ETF就有如一档「共同基金」，只是这档共同基金是挂在证券市场上做买卖。

尽管目前还没有任何一档主动式ETF挂牌，但金融业界人士预估，从成本费用的角度来看，投资人买入主动式ETF所需负担的费用，将较传统共同基金低，但将略高于被动式ETF。

此外，对于先前市场相当关心的成分股揭露频率，金管会周二正式拍板，考量台湾为首次引进主动式股票ETF及主动式债券ETF，投资组合采全透明方式，也就是每日需向市场公告ETF实际投资组合，且不强制要求须有绩效参考指标（Benchmark）。

被动式多资产ETF同步开放

另一方面，由于台湾投资人对股票或债券ETF已相当熟悉，金管会拟同步开放固定比例股债平衡型被动式ETF商品，后续视实际发展状况，再循序渐进开放其他多资产ETF。

金管会表示，所谓的「固定比例股债平衡」并非呆板的五比五，而是像一般共同基金一样，投信公司在发行时只要将拟定的股债配置比例说清楚即可。

目前金管会正积极着手相关法规调适作业，预估将在113年12月底前修正相关法规，同步请证交所、柜买中心及投信投顾公会就商品发行销售、资讯揭露、申购买回作业、流动量提供等相关规范配合修正相关规章及调整相关电脑作业系统，预计114年将有首档主动式ETF及被动式平衡型ETF挂牌交易。

金管会表示，开放主动式ETF及被动式多资产ETF，对于台湾资产管理市场而言，可平衡国内主动与被动基金市场的发展，并拓展资产管理业者之业务动能，累积投信基金经理人主动投资管理之资源及能力、培育相关人才。

金管会后续也将视发展状况，循序渐进松绑法规，促进台湾资产管理业的发展，推动台湾成为亚洲资产管理中心。

本文授权自今周刊，原文见此。

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