主动式、多重资产ETF 来了

主动式及多重资产ETF终于定案了，金管会30日将由副主委陈彦良亲自主持记者会公布开放架构。图／本报资料照片

主动式及多重资产ETF终于定案了，金管会30日将由副主委陈彦良亲自主持记者会公布开放架构。此次开放加构本报7月已独家披露，拟采全透明揭露投资组合内容，另也将开放多重资产ETF，未来投资人买一档ETF，即可同时投资股票及债券。

据了解，在主动式台股基金市场规模较大、具有长年绩效稳定招牌基金的统一、国泰投信等业者，对主动式台股ETF的发行与参与有高度兴趣，之前保德信投信也松口表示不会放弃主被动台股ETF市场，部分外商投信也寄望借此拓展国内基金市场规模，另在ETF市场居龙头地位的元大投信也不可能缺席。

投信业者表示，全透明揭露的主动式台股ETF考验投信的选股功力，良性竞争下不但有助于挹注台股活水，也会让各投信公司更强化投研实力。

据金管会先前调查，国内投信业者中，有15家有意推出主动式ETF商品，另还有一、二家外商业者过往从未在台湾推出被动式ETF，但若主动式ETF产生，将会有动力尝试。初步估计，台湾主动式ETF市场规模将可望逾新台币2,000亿元。

为与国际接轨，金管会拟开放主动式ETF参考各国做法，包括美、欧盟与英国、韩、日、港、澳洲等，据了解，最后方向上是参考美国规范，采「全透明」做法，每日计算单位净值、每日对所有市场参与者同时公开净资产价值及投资组合。

美国一般主动式ETF的规定有四大，一是必须有明确的投资目标；二是开始于交易所交易时，应达最低流通在外单位数；三是每日计算单位净值，及每日对所有市场参与者同时公开净资产价值及投资组合，且盘中每15秒揭露预估净值（iNAV）。若违反可能会导致暂停交易；四是开始交易12个月后，若受益人数少于50人，则交易所将考虑暂停交易及下市。

主动型ETF已在全球市场快速发展，据ETF GI统计，全球2018年主动型ETF的规模首次超过1,000亿美元，至今年5月底更达8,890亿美元，刷新历史纪录，前次高点为4月8,401亿美元。相较于去年底7,392亿美元的规模，今年前五月资产规模成长20.3％。