主动式ETF 2026规模冲2,000亿

金管会宣布，开放主动式及被动式多资产ETF，年底前法规齐备，明年即可望有首档商品问世。图／本报资料照片

主动式、被动式、被动式多资产ETF比较

2025年将是主动式ETF与多重资产ETF元年。金管会30日宣布，开放主动式及被动式多资产ETF，年底前法规齐备，明年即可望有首档商品问世，预估到2026年规模上看2,000亿元，且可为台湾培育更多资产管理人才。

金管会副主委陈彦良30日表示，现行被动式ETF是追踪指数的「制式便当」，金管会开放主动式ETF，等同开新餐厅，由经理人担任厨师，投资人不用奔波市场采买，即可享用美味佳肴，未来希望把台湾的资产留在台湾，且吸引更多人来台投资。

金管会在参考英、美、日、韩、港、澳等六国的监理规范后，宣布二大开放，一是开放主动式ETF，由基金经理人依投资目标及策略，主动建立投资组合，初期开放主动式股票及债券ETF，每天须向市场公告实际投资组合的「全透明」模式，且不强制要求须有绩效参考指标（Benchmark）。

二是开放被动式多资产ETF，初期是「固定比例」股债平衡型被动ETF，即要追踪指标，并在募集时就要说明股债占比，未来再循序渐进开放其他多资产ETF。

市场担心主动式ETF持股全透明将产生跟单问题，陈彦良强调，全透明是相对安全的，因为「透明就是最好的防腐剂」。

证期局强调五原因，不用担心跟单、主力炒作，一每天会公布前一天投资组合，资讯透明；二是防范基金经理人内线跟单，在去年底已有13项强化措施，主动式基金、ETF都适用；三是股市有监视系统，及既定处理机制，且还有针对ETF投资个股集中度的精进措施。四多数国家亦采全透明机制；五是ETF市值占台股市值小于3％、成交值也只占1％，对市场影响仍不大。

ETF有成立规模限制，最低2亿元才能挂牌，投资国内的规模没上限，若是要投资海外，规模上限200亿元，若要更多额度就要再追加募集。

金管会说明，今年12月底前会修正基金公开说明书应行记载事项准则，同步请证交所、柜买中心及投信投顾公会就商品发行销售、资讯揭露、申购买回作业、流动量提供等，配合修正相关规章及调整电脑作业系统。预计2025年将有首档主动式ETF及被动式平衡型ETF挂牌交易。