债券ETF夯 规模冲破1.67兆

图／美联社

联准会末次收升息进场配置 长天期美债持有2年累积报酬

国人疯债券ETF，整体债券ETF规模增至1.67兆元。法人指出，升息循环已近终点，据历史资料显示，在近三次升息循环结束时进场配置长天期美债市场，持有二年累积报酬率有望达到20％，国人可趁回档分批配置美债ETF。

国泰20年美债ETF基金经理人江宇腾表示，因长天期债券价格受升、降息影响较大，根据最新今年9月联准会利率点阵图显示，隐含年底前仍将升息1码，但今年底是联准会升息终点的立场没有改变，明年则转向降息，进入降息循环后，债券价格反弹幅度最大的就是存续期间长的长天期债券。

江宇腾分析，美国公债被视为无风险资产，违约率极低，避险效果佳，存续期间数值愈大，代表债券价格对利率变化的敏感度愈高，以国泰20年美债ETF为例，截至9月27日，基金平均有效存续期间约16.5年，也就是说，接下来如果债券殖利率下降1％，债券价格有机会上升约16.5％，而且目前指数到期殖利率约4.8％，来到2007年11月以来的新高，殖利率来到难得的甜蜜点。

群益25年美债ETF经理人李钰涵认为，尽管近期市场波动频频，不过随升息循环迈向尾声的方向仍未改变之下，预期利率有望偏下行走势，将有利债券价格走升，观察上一次升息循环结束时各债种走势，可发现长天期美债表现亮眼，观察以往当利率风险降温，不论是暂停升息还是降息期间，美国长天期公债后续表现亮眼。

中信美国20年ETF经理人张瓈尹强调，今年联准会可能进入最后一升，然而鹰派论调、通膨仍待降温及美国经济数据具韧性支撑下，使美债殖利率及美元双双走高，短期美债殖利率预期将高档区间震荡。

近期油价上涨也引发通膨预期升温的担忧，建议可持续分批承接长天期美债ETF，掌握殖利率高点反转契机。