年内规模突破千亿元，债券ETF加速“吸金”
2024年随着债牛行情持续升温，各类债券ETF产品的净值规模亦出现快速增长，年内全市场规模已突破千亿元，而这一数字在2023年四季度末仅为801.52亿元。单只债券ETF产品规模也快速扩容，第一财经注意到，近日，又有一只债券ETF——博时可转债ETF规模突破百亿元，成为第四只跻身“百亿规模俱乐部”的债券ETF。
在业内人士看来，尽管国内债券型ETF市场仍处在发展初期，相较于指数型债券基金市场2.4万亿的规模占比较小，但“资产荒”背景下，对于债券型ETF的配置需求将越来越旺盛。
市场规模突破千亿元
日前，债券ETF市场诞生第四只百亿产品。6月18日，博时可转债ETF规模首次突破百亿大关。公开资料显示，该基金成立于2020年3月，是市场上首只跟踪可转债相关指数的ETF，其跟踪的标的指数是中证可转债及可交换债券指数，其样本券由沪深交易所上市的可转换公司债券和可交换公司债券组成。
今年2月份以来，可转债市场表现亮眼，截至5月底，中证转债指数区间累计涨幅超6%。借力于转债市场的突出表现，博时可转债ETF吸引大量资金流入，截至6月25日，该基金年内增长规模约40亿元，增幅约60%，达113.03亿元，而一周前的6月18日，博时可转债ETF规模刚刚突破百亿大关。
博时可转债ETF规模突破百亿元仅是指数型债券基金市场规模快速增长的个例，年内还有多只产品单位净值和份额取得快速增长。另三只规模已达百亿的债券ETF分别是富通中证短融ETF、富国政金债券ETF、平安公司债ETF年内规模仍在增长，截至6月25日，三只基金规模分别达到257.94亿元、180.51亿元、114.59亿元。
在债牛行情带动下，债券ETF市场也快速发展，据Wind数据，截至6月25日，债券ETF市场规模已达1083.28亿元，而在2023年、2022年、2021年，市场规模分别为801.52亿元、529.32亿元、238.18亿元。
基金人士告诉第一财经，今年以来，债券ETF需求快速增长，主要有多个方面的因素。首先，年内债券市场整体走强，投资者对不同类型的债券产品需求明显上升。其次，债券ETF自身优势明显，工具属性突出，具备“T+0”交易、高透明度、低费率、税收优势等多重特点。第三，“资产荒”背景下，理财、保险等机构资金加大对债券ETF的配置。
“一方面，‘资产荒’背景下，机构对超长期债券配置需求高，但当下市场缺少类似长久期的债券ETF，对保险机构、银行理财、券商资管和券商自营等机构都具备吸引力。”前述人士说，还有私募机构、高净值客户和部分具备债券波段交易需求的券商自营等机构，也会具备配置债券ETF的动力。
在机构资金大幅配置的动力下，年内债券ETF产品交投十分活跃，平均换手率居于指数型债券基金前位。截至6月25日，基准国债ETF平均换手率达48倍，政金债5年ETF、国债30ETF平均换手率分别为84.88%、55.22%。
中信证券首席经济学家明明指出，债牛行情下市场情绪逐渐推演至极致，大量交易型资金持续追涨买入，而债券ETF则为其提供了最为便捷的工具，7到10年期利率债ETF以及高资质的信用债ETF料将继续作为主要配置品种。
债券ETF未来有望继续扩容
尽管指数型债券基金市场规模突破千亿元，但我国债券ETF总体规模仍较小，未来在规模扩张和品种增多方面仍存在巨大空间。
具体来看，当前千亿元规模的指数型债券基金市场，仅有10家基金公司发行20只债券ETF产品，涵盖国债、政金债、地方债、信用债、可转债五大类，其中利率债ETF和信用债ETF存量规模占比超800亿元，占比为八成。
前述20只债券ETF产品，年内均取得正回报，普遍来看，长期限产品表现大幅优于短期限，30年国债ETF表现最为突出，产品回报率为9.20%，远超过回报率为5.67%居于第二位的10年地方债ETF，政金债券ETF年内回报率为4.05%，排在第三位；此外，在近期转债市场剧烈动态背景下，可转债ETF年内回报率跌至0.60%。
“自去年末以来30年国债ETF的份额增长基本呈趋势性的波动增长，推测其负债端的主要增量多为交易型资金。”明明指出，而十年国债ETF以及两只信用债ETF或更多对应配置型资金的买入。
不少机构人士对第一财经表示，债券ETF的中长期配置价值正在显现。“目前我国债券ETF产品的种类较少、规模也小，占指数型基金规模不足5%。”华东一家公募基金人士对记者表示，债券ETF市场未来还存在着产品数量和规模增长的巨大空间，有望继续扩容，具备中长期配置价值。
前述人士称，债券ETF是指把债券指数作为跟踪基准，投资者既可以在一级市场申购、赎回，也能够在二级市场买卖债券ETF份额，实现对债券的一揽子投资，在如今无风险收益率较低的背景下，博票息收益逐渐失去吸引力，不少投资者希望通过波段交易来增厚收益，“债券ETF既能在场内进行T+0交易，又能采取现金赎回的方式，其风险分散、投资灵活、流动性高、成本较低的优势吸引了不少客户。”
明明认为，进入二季度后，债市利率波动重新回归基本面、政策面的传统逻辑框架，机构交易性动机趋缓可能导致超长期限ETF产品规模增长放缓，但中长期限利率债及信用债ETF仍有较大的增长空间。