法人：日股具转机 但美股胜出率更高

今年美股仍是全球表现最佳市场，统计至12月1日，S&P500指数涨幅近2成，其中大部分是由七大公司贡献，扣除七大，其他493家公司对应指数涨幅只8％左右。法人表示，这意味着美国联准会未来即便不再升息，甚至开始降息，其他行业及公司仍有不小上涨潜力。

联博集团亚洲股票事业发展主管暨资深投资策略分析师王耀维分析，利率对股市评价冲击最大的阶段已过，目前股市无需持续担忧利率走高，因利率垫高对股市评价影响将呈现边际效益递减，至于债券殖利率对股价并没有直接关系。

据历史经验，相对于其他地区，美股长期报酬较稳定、突出，尤其在经济触顶或是落底之后的表现都不俗，能协助整体投资组合降低风险、同时参与市场涨幅。今年S&P 500指数中企业获利成长率相对落后的资讯科技与医疗保健类股，有机会在2024年卷土重来，达到逾15％获利成长率。

野村投信认为，美国经济维持韧性、升息担忧逐步缓解及科技产业的财报优于预期比例高等，明年美股后市仍会有所支撑，其中美国品质优的成长股，更值得期待；野村投信投资长周文森说明，看好美股有二个原因，一是美股是结构性走强，利率若稳定下来，中小型股会有表现，尤其明年是选举年，也有利于股市走势；二是美股市场效率较高，市场也会给予多一点溢酬。

联博、野村等多家资产管理机构也持续看好日股。野村投信强调，日股利多题材不减，日企业整体获利强劲，劳动供需及工资的变化有利国内经济成长，政策推动及企业获利率提升将是中长期利多因素，日股基本面仍被低估，投资魅力值得期待；但周文森预期，日股虽不少题材及弹升潜力，但若未来提高利率后，尤其年轻人已习惯便宜资金，如果薪水调幅赶不上利率调升时，可能更不敢消费，所以对日股后市续航力道会有点保留。