Fed传声筒指出，美国「降息愈晚开始」… 联准会担心引发经济衰退

素有「Fed传声筒」之称的华尔街日报记者蒂米罗斯（Nick Timiraos）撰文指出，Fed官员在意的重点与投资人不同，他们考虑的是延后降息是否会引发经济衰退。图为美国联准会主席鲍尔。图／美联社

市场对Fed利率最新机率预测

美国联准会（Fed）台北时间21日凌晨2点公布3月例会货币政策决议，市场普遍预期利率将维持在5.25～5.5％的23年高点不变，转而关注Fed发布的最新利率与经济预测。素有「Fed传声筒」之称的华尔街日报记者蒂米罗斯（Nick Timiraos）撰文指出，Fed官员在意的重点与投资人不同，他们考虑的是延后降息是否会引发经济衰退。

Fed决策单位联邦公开市场委员会（FOMC）19～20日举行决策会议，分析师预估官员将重申近日立场，亦即：Fed会保持耐心并仔细评估数据，在通膨出现明显进展前，不会仓促降息。

研究机构穆迪分析首席经济学家桑迪（Mark Zandi）表示：「Fed将明确表态还没准备好降息，需要更多数据佐证才能对通膨降至目标更有信心。预料他们将重申今年降息3次，这意味着首次降息将发生在6月。」

蒂米罗斯抱持相同看法，但他认为投资人关注的是通膨升温是否导致降息延后，而Fed官员更在意延后降息带来的经济衰退风险。尽管官员本次开会不会将这议题列为首要考量，但风险在今年稍后可能主导他们的想法，并促使其在某个时间点降息。

Fed官员担心，鉴于服务业通膨持续顽强、下降缓慢，或是因商品需求与价格反弹，可能导致通膨回落至2％的时间拉长。他们可以透过延后降息来因应此状况。

如果需求与就业疲弱程度超乎预期，Fed便有足够的降息空间，但降息速度太慢可能无法避免经济衰退。

投资人关注19名FOMC成员对于利率前景的看法。根据Fed去年12月利率点阵图显示，2024年将降息3次，2025年降息4次。但只要有两位成员态度比起12月更鹰派，今年预期降息次数便会减至2次。

此外，多数经济学家均认为，Fed可能再次小幅上修美国国内生产毛额（GDP）成长率与通膨预测，并宣布放缓缩减资产负债表速度的细节。Fed主席鲍尔先前表示，3月会议将进一步讨论缩表步调。

（相关新闻见A2、A5）