Fed降息1碼 鮑爾審慎看前景

全球关注美国货币政策，美国联准会决议降息一码，但表示通膨居高不下。主席鲍尔表示要依循中道而行。（路透）

美国联准会（Fed）联邦公开市场委员会（FOMC）七日会议决定降息一码，为百分之四点五至四点七五，符合各界预期，但主席鲍尔未对接下来的降息路息路径做出具体政策指引，只表示「一切看数据」。他在会后记者会上盛赞美国经济实力，并表示大选结果不会对Fed快策有任何立即性的影响，他也四度表示，也不会因为下任总统川普的要求，在二○二六年任期届满前辞职。

Fed决议显示Fed已减缓降息速度，决策声明表示，美国经济以「稳健速度」成长，劳动市场情势与年初相比已「趋缓」，通膨则「略为居高不下」，确估物价与就业之间的风险「大致平衡」。

由于川普主张降低企业及富人税，带动美股连日大涨；但由于川普也主张提高关税及遣返移民，经济学者表示这不仅会推升通膨，也将导致经济成长减缓。

另外，川普主张减税引发美国财政赤字将进一步扩大的忧虑；对此鲍尔表示，Fed将把美国政府举债成本可能发生「重大」且「持久性」改变纳入（决策）考虑。

鲍尔对于市场关注的决策前景并未松口，只强调美国经济健康，意味着「审慎」且「有耐心」地走向中性利率是正确的作法。他认为，十二月会议要排除或纳入降息选项为时过早，Fed正开始思考减缓降息速度。

但决策官员对中性利率的水位并无信心，因此可能从未来几个月经济的表现寻求指引；如果通膨持续减缓且劳工需求变软，官员可能认为继续依循九月时的利率降息应属合理；当时多数官员预测明年底时政策利率将降至百分之三点五。

德意志银行首席美国经济学家马塞提预期，鲍尔开始设定未来可能隔次会议才降息，或暂停降息的可能情况。但瑞士银行首席美国经济学者平格预期，十二月时Fed将再降息一码，明年元月会议时将不会降息。

Inflation Insight总裁Omair Sharif则认为，虽然市场目前仍广泛预期十二月联准会仍会再降息一码，但是，下月暂停的机会也在大增。

高盛资产管理固定收益共同投资长Whitney Watson就表示，「我们预期十二月也会一样（降息一码），然而如果数据更强，再加上财政和贸易政策的不确定性，Fed或许可能选择放慢宽松速度」。

尽管经济不确定性仍高，但决策官员对就业市场趋缓忧虑并未加剧，且持续对通膨保持警戒，市场解读，Fed十二月可能继续降息一码，最新利率点状图则可能显示，明年将放慢降息步调。

因应新情势，法人观察，未来股债布局，由于美国经济仍佳，有利股市延续涨势，短线川普交易受惠者有房地产及建筑、国防、医疗、金融等产业；而选后贸易战恐再起，最好避开高海外营收曝险产业。