Fed利率预测 华尔街分歧

Fed接下来的利率走向，美银估12月再升1码，明年下半降息，高盛认为明年第四季前都会按兵不动。图／美联社

华尔街对联准会（Fed）接下来的利率走向看法两极。美国银行预期美国经济将软着陆，12月会再升息1码，明年下半降息。高盛经济学家虽称美国经济无衰退之虞，但通膨仍超标下无法提前降息，故明年第四季前Fed都将按兵不动。

美银执行长莫尼汉（Brian Moynihan）8日在路透NEXT会议受访时表示，即便消费者支出和商业借贷放缓，他仍看好美国经济会软着陆躲过衰退。

莫尼汉指出，10月美银客户的消费支出增幅缩到4％至4.5％，只有今年稍早的一半，商业客户的借贷也没以前多。

莫尼汉这几个月来，将消费者支出稳健及财务健康，视为美国经济避免衰退的征兆，他的看法常与同业的悲观展望形成强烈对比。

美银经济学家预估，美国今年的经济成长率为2.7％、明年成长率0.7％，符合经济放缓但维持正成长的软着陆情境。

美银经济学家也预测，Fed12月将再升息1码，终端利率达到5.5％至5.75％区间。莫尼汉表示，Fed可能会再一次升息，但不是完全肯定，预料降息时间在明年下半。

Fed在过去20个月已11度升息，经济学家鉴于货币政策的滞后效应（lagged effect），忧心美国经济明年衰退。但高盛首席经济学家哈祖斯（Jan Hatzius），8日接受美媒CNBC专访时表示他不担心。

哈祖斯认为，Fed鹰式升息对经济的最大冲击已经过去。照高盛经济学家估算，Fed升息循环拖累美国GDP最厉害的时期，发生在2022年到2023年初。

至于近期长期公债殖利率飙升带来的影响，高盛相信很快就消失无踪。高盛表示，货币紧缩冲击经济的滞后效应，会比普遍预期地还短暂，因为市场早有心理准备。

哈祖斯指出，今年的数据证明，通膨在未伤及经济的情况下降温，而且实质家庭可支配所得劲增有助消费，他对美国经济前景「相当乐观」。

哈祖斯预测，Fed会按兵不动到明年第四季，一直到总统大选过后。他还说，通膨率仍略高过2％目标的缘故，Fed无法提早降息，除非美国经济成长意外失速。