高通中短期需要台积电！　华尔街分析师：并英特尔恐拖累毛利率

▲高通。（图／资料照）

记者陈莹欣／台北报导

美国半导体大厂英特尔（Intel）与高通（Qualcomm）整并的消息持续热议，不过有华尔街分析师对并购案持疑，除了认为高通无助解决Intel现有难题以外，还可能会拖累毛利率，「就算整并成功，因为台积电技术领先，高通中短期内依旧需要台积电。」

《华尔街日报》报道竞争对手高通已就收购这家陷入困境的半导体公司接洽后，英特尔股价周五晚间上涨。但《Barron's》报导，有基金经理人对交易是否会发生持怀疑态度。

「高通将继承英特尔的所有挑战。高通没有什么独特之处可以显著帮助解决这些问题，」Gabelli Funds 的投资组合经理Hendi Susanto 在一封电子邮件中表示。

Gabelli Funds 在这两家公司均持有少量股份。第二季的监管文件显示，该公司持有略高于19000股的高通股票和略高于 133000 股的英特尔股票。

Susanto认为，收购目前市场估值略低于950亿美元的英特尔，将对高通的毛利率、营业利润、每股盈余和现金流造成「重大财务挫折」。

另外，收购英特尔也无助于减少高通对晶片代工巨擘台积电的依赖，这是高通不寻求交易的另一个原因。

Susanto指出，台积电在制造技术上仍领先于英特尔，在最乐观的情况下，高通中短期内仍需依赖台积电。

高通可能有能力承担与英特尔的交易。这家行动晶片巨头的估值是英特尔的两倍多，市值约1880亿美元。根据其最新的收益报告，该公司的资产负债表上还有约 130 亿美元的现金。

但在行动装置晶片开发以及新兴的人工智慧领域，英特尔未能跟上辉达、超微和博通等竞争对手的脚步。尽管英特尔仍然是个人电脑和伺服器半导体领域的领导者，但超微（AMD）和其他公司一直在稳步蚕食英特尔的市占率。

Susanto也指出，高通已经在尝试在个人电脑市场与英特尔竞争，这可能会降低交易的可能性。高通公司使用领先晶片设计公司安谋（ARM）的技术开发了用于电脑的微处理器。