高通若并英特尔 郭明𫓹：恐是灾难

郭明𫓹表示，高通现阶段当务之急是提升AI晶片竞争力，若从手机、PC、伺服器这三大AI晶片应用市场来看，高通AI手机晶片实力强大，已是苹果的最大竞争对手。相较之下，高通在AI PC晶片及AI伺服器晶片市场仍有许多进步空间。

郭明𫓹指出，英特尔虽在一般伺服器晶片市场握有优势，但AI伺服器晶片表现不佳。高通收购英特尔仅对AI PC晶片业务有帮助，但其实高通在该领域就算不靠英特尔，也能自食其力，因为微软最新Surface平板电脑已开始采用高通晶片。

另外，尽管高通市值逼近1,900亿美元，手上握有现金及等价物共130亿美元，但以英特尔市值约980亿美元来看，英特尔收购案仍将对高通造成极大的财务压力。郭明𫓹估计，英特尔晶圆代工事业将严重打击高通获利能力，净利率可能从目前20％水平降至个位数，甚至亏损。

郭明𫓹表示，照理说，高通对英特尔理当缺乏强烈收购动机，不排除是因「不可抗拒之外力」驱使，才会考虑这笔收购案。

Gabelli基金公司投资经理人苏桑多（Hendi Susanto）也向巴伦周刊表示，收购英特尔不仅会对高通毛利率、营业获利率、EPS及现金流造成「重大财务冲击」，也难以降低高通对台积电的依赖度，因为英特尔在晶片制造技术上落后于台积电。

Gabelli对高通及英特尔各持有少量股份。苏桑多表示，除了高通之外，另一家可能向英特尔出手的潜在买主是博通，博通有可能先收购英特尔再出售非核心事业。但其他分析师认为这个可能性也不高，尽管博通市值高达8,000亿美元，但该公司去年收购VMware之后，至今还未完成业务整合。