Fed转向 大型科技股号角响

标普500指数成份股3/10至3/23表现

欧美银行倒闭事件，恐慌指数VIX近期震荡走势，美大型科技及通讯等成长股不但未下跌，反成撑盘要角表现亮眼。法人表示，主要因大型科技股具有营运优势且现金流稳健，及市场预期联准会利率政策将转向，有利于大型科技成长股后市。

据联博投信统计，自3月10日至3月23日期间，标普500指数成份股中，通讯服务类股涨幅10.3％、资讯科技类股涨幅7.6％、非核心消费涨幅3.2％，表现明显优于传统的防御型类股，如医疗保健、核心消费股等均只有上涨1％。

联博投信股票投资策略师李长风指出，美国升息效应扩散，不仅抑制景气成长力道，也削弱企业获利能力，然而市场预期联准会利率政策即将转向，当利率涨幅趋缓期甚至不涨时，大型成长股便是受惠族群之一。

国泰投顾认为，年初以来全球及美国经济数据多优于预期，实体经济表现并未如预期般恶化。美国ISM服务业PMI新订单指数为景气领先指标，依历史经验显示，当此指数由萎缩转向扩张时，美股不易跌破前波低点；指数由去年12月45.2的萎缩转向今年1月60.4的扩张状态，后续走扬机率较高。

以毛利率及预估净利成长率综合评估，国泰投顾说明，表现较佳就是科技业的毛利率约53％，预估净利长期成长率约10％；科技次产业表现较佳是软体服务的毛利率约65％，预估净利长期成长率约14％。以长期趋势而言，企业在去年科技领域的支出约2兆美元，预期至2026年将达2.87兆美元。软体服务领域的支出增速更快，自2017年至2021年复合年增率达17.3％，预计2021年至2026年复合年增率亦高达16.8％，在2026年将达5,370亿美元。

法人强调，公司成长性佳、资本运用效率高且财务体质良好，较能应对不确定的市场状况，这也是大型科技股股价抗震重要原因之一。