【风口解读】上市首日，多点数智腰斩！亏损上市严重依赖“物美系”

12月6日，多点数智（2586.HK）港股上市，截至收盘，多点数智报13.8港元，跌幅54.32%。多点数智此次全球发行2577.4万股股份股（占发行后总股本的2.91%），发行价格定于每股30.21港元，总募集金额约7.79亿港元。

官网资料介绍，多点DMALL（Dmall Inc.）成立于2015年，为本地零售业的零售商提供零售数字化解决方案。根据弗若斯特沙利文的资料，2023年按收入和商品交易总额两个维度计算，多点DMALL均是中国最大的零售数字化解决方案服务商。2021年至2023年，净收益留存率分别为208%、140%及114%。

值得注意的是，公司此次是亏损上市。

据《长江商报》，最新招股书显示，多点数智在2021年至2024年上半年的营业收入分别为8.48亿元、13.28亿元、15.85亿元和9.39亿元，相应的净亏损分别为18.08亿元、9亿元、7.49亿元和4.82亿元，累计净亏损达39.39亿元；相应的经调整净亏损分别为9.42亿元、3.56亿元、2.33亿元、0.56亿元。

多点数智创始人张文中，他也是物美集团创始人，物美集团为A股上市公司重庆百货、新华百货股东。

事实上，多点数智严重依赖关联企业。

据多点数智招股书，自身的大部分收益来自有限的主要客户，包括中国的物美集团、麦德龙实体、重庆百货集团、银川新华集团及在标明亚洲市场运营的DFIRetailGroup。

据《每日经济新闻》，多点数智的关联方及最大客户物美集团，由于属于非上市公司，暂无法得知其具体的经营数据。根据中国连锁经营协会公布的“2023年中国超市TOP100”，物美科技集团有限公司（超市品牌物美、麦德龙）2023年销售额同比下降8.6%，门店数同比增加6.1%。按销售规模计算，在“中国超市TOP100”排名中，物美科技由2022年的第五位下降至2023年的第六位。

重庆百货也是多点数智主要客户之一。

（本文数据来源：长江商报等）