FOMC若降息　投信将发红包过年

文．洪宝山

如果十年期美债殖利率降到4%以下，传统上从圣诞节到农历春节的红包行情就会比较好做，12月18-19日的FOMC例会将成为关键因素。9月降息二码之后，点阵图显示FOMC今年还会降息二码。

结果11月已经降息一码，在川普当选美国总统后，市场一度认为川普的高关税将推升通膨回温，揣测12月FOMC例会上可能暂停降息，引发股市动荡，但就算高关税真的会推升通膨回温，物价上涨的传导效应也需要时间发酵。

外资持续大买美债ETF

以目前美国的通膨率来说，2022年6月的9.1%是这轮通膨的最高峰，慢慢降温，到了2023年6月回落到3%，再到2024年7月降到2.9%，通膨逐渐朝向联准会设定的2%的通膨率前进，是支撑联准会进入降息周期的信心来源。

9月的通膨率来到2.4%，是2022年6月以来的新低，尽管10月回升到2.6%，但因为新美国财长贝森特的3-3-3计划里的每天增加300万桶原油的措施，有机会让油价进一步跌到每桶60美元以下，压低美国通膨率，因此十年期美债殖利率很有可能在12月下旬跌破4%，近期外资持续大量买进美债相关ETF，例如国泰20年美债ETF(00687B)、元大美债20年ETF(00679B)。

油价看跌有利物流业

油价如果看跌的话，事实上，不仅美国要增产，OPEC+也想增产，尤其是已经打了快三年的乌俄战争，消耗俄罗斯大量的军费支出，需要靠增产石油支撑财政，西方国家自然不希望俄油卖到好价钱，并且压低油价还可以帮助美国通膨降温，所以看跌的油价有利物流业。

例如联合航空(UAL)从8月5日的37.02美元上涨到101.6美元、涨1.74倍，西南航空(LUV)从23.4美元涨到33.4美元、+42.73%涨幅，美国航空(AAL)从9.07美元涨到15.125美元、+66.75%涨幅。

对照台股的航空股，华航从8月6日的19.6元涨到27.1元、+38.26%涨幅，长荣航从30.4元涨到45.3元、+49.01%涨幅，台湾虎航从49元涨到84.7元、+72.85%涨幅。

过年前旺季 汽车股有机会补涨

天上飞的累积了可观的涨幅后，地上跑的汽车股有机会吗？通用汽车(GM)从8月5日的38.84美元涨到61.24美元、+57.67%涨幅，特斯拉的上涨虽然跟油价看跌无关，但对于汽车类股的人气回笼还是有正面的帮助，至少丰田汽车US ADR(TM)进入横盘筑底，裕隆、泛德永业、和泰车等个股也是进入横盘筑底，传统上过年前是买车的旺季，在汽车零件国产化议题告一段落后，有机会补涨。

今年第一季炒作液冷散热、CoWoS先进封装，第二季炒鸿海、营建、重电、矽光与机器人概念，第三季炒金融、川普交易，第四季炒航运、BBU、GB200伺服器概念。

一般来说，今年大涨过的股票，除非成长性很强，否则高基期因素将陷入整理，例如台光电、营邦、材料-KY、儒鸿等。所以今年没大涨的股票，有可能是明年的潜力股，例如众达-KY、AES-KY、勤诚、高力、光宝科、神准等。

台股多空拉锯 等待FOMC降息利多加持

从10月18日台积电第三季法说会的「未来5年AI产业是健康」利多，到11月川普当选、收台湾保护费利空测试，再到12月英特尔执行长季辛格被迫自行退休、台积电ADR大涨超5%，加权指数在22000点到23600点之间来回震荡，多次测试季线支撑。

12月4日加权指数适逢选择权周结算日，外资前一个交易日逢高加码放空1528口台指期未平仓，但加权指数终日维持在平盘之上，现货向台指期靠拢，收敛逆价差，暗示着加权指数的股票买盘积极，但同时间台指期逢高避险的空单也进行中，多空拉锯之下，等待FOMC降息利多加持。

被笔者称为第四法人的自营商权证避险买卖超，终于由负转正，尤其是上柜自营商权证避险买卖超从11月25日后稳定的呈现连七个交易日买超，配合柜买指数在年线支撑来回打底，12月4日突破短期下降压力线，年底的作帐行情似乎已经启动。

BBU族群是本波的人气指标，AES-KY与顺达经过一次分盘交易处置后继续创新高，新盛力与加百裕表示也将发展BBU．算是该族群的投机人气指标，这四支股票加上日电贸算是产品上跟BBU比较有直接相关，硕天是UPS属于大宗标准品，跟客制化的BBU还是有适用场合上的差异，但都是储能概念。

至于系统电、铼宝、立凯-KY等本就是逢题材必凑热闹的股性，如果投这三支股票也没有败象的话，那就表示市场的人气开始回流，有增量资金进场那就什么都好办，毕竟投资是股市的本意，但行情热络起来，投机也是市场的一部分，投资与投机相互交错影响，此时的台股还处在川普收保护费的惊魂未定之际，正需要强势股出来激励人气回温。

外资休长假 投信可能展开逼空回补行情

12月4日加权指数收23255.33点，连涨三天，收复11月25日的23172.43高点，当天处在中华队夺得12强棒球世界冠军的庆祝行情的期待，结果一周跌了-641.82点、-2.8%跌幅，11月29日的22055.38低点正好落在去年10月底的15975.91点起涨以来的上升趋势线支撑。

而本周前三个交易日累积992.83点、4.46%，如果12月6日收盘能够维持23255.33点或之上的话，那么多头利用两周的时间完成起涨前的Ｖ形洗盘，后续配合FOMC可能继续降息一码的利多，不排除投信趁着外资休圣诞长假之际，展开逼空回补行情。

当然，根据今年几次加权指数上涨，但外资持有大量台指期空单未平仓的过程，猜想外资不会真的补空翻多，比较可能的作法是继续持有台指期空单，但加码股票。

统计11月6日到12月3日为止，投信买进的中小型股名单：义隆电、顺达、亿光、美律、华星光、威健、智邦、贸联-KY、汉唐、兆利、东阳、联钧、新日兴、立积、全汉、系统电、台光电、友讯、嘉泽、全新、桥椿、纬颖、迅得、AES-KY、华固、创意、中光电等。

小Ｖ形洗盘代表股

上述个股当中，义隆电刚出量挑战年线压力，立积、新日兴与兆利是类似的走势，但立积与兆利比较强势些。台光电、全汉算是强势表态，不排除近期挑战新高，类似但还没表态的还有全新、威健与中光电。

创意与纬颖处在面对颈线压力的位置，纬颖可能进度快一些，因为11月27日爆大量长黑Ｋ已经收复，算是这次小Ｖ形洗盘的代表股，如果纬颖可以转强表态的话，那么AI伺服器概念股如鸿海、广达、纬创、英业达、技嘉等个股也可望被带起来，那么就算外资想借着打压权值股来收割台指期空单获利也不容易。

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