港股将迎重磅选手，储能巨头双登集团盈利亮眼

AI的尽头是电力！ 随着AI技术的不断进步和应用的普及，对电力的需求呈指数级增长。而在"双碳"背景下，储能对解决新能源发电波动性，提升新能源利用效率以及电网稳定性等方面发挥着至关重要的作用。

近日，全球通信及数据中心储能电池领域头部企业双登集团向港交所递交了招股说明书，拟于港交所主板挂牌上市，中金公司、建银国际及华泰国际为联席保荐人。

全球储能巨头，客户名单星光熠熠

双登集团成立于2011年，十多年来专注于设计、研发、制造和销售储能电池及系统。

经过多年沉淀，双登集团向市场推出了锂电池、铅酸电池、钠离子电池、固态电池等多元化应用场景的产品，这些产品覆盖了通信基站储能、数据中心储能、电力储能等多元化应用场景。

双登集团打造出了具有性能稳定、循环寿命长、安全性高及成本效益高等特点的产品，产品在功率密度、操作温度范围、电压范围及生命周期等方面的竞争力位于行业领先地位，解决了用户的需求及痛点。

性能卓越且多元的产品阵营，获得了高质量、多元化客户群体的广泛认可。双登集团的客户涵盖了五家全球十大通信运营商及设备商、近30%全球百大通信运营商及设备商、以及中国五大通信运营商及设备商、中国十大自有数据中心企业的50%，以及中国十大第三方数据中心企业的60%。

双登集团的客户涉及通信、数据中心、人工智能、电力、电商等多个领域的头部大型企业，其中包括国内三大电信运营商、阿里巴巴、京东、百度、万国数据等。这些大型企业经营稳定，对储能电池需求高，是双登集团的优质客户。于2021年、2022年及2023年，双登集团服务五大客户的平均时长超过了九年。

经过多年砥砺前行，双登集团已成长为全球大数据及通信领域能源存储业务的全球领导者。数据显示，于2023年，双登集团在全球通信及数据中心储能电池供应商中出货量排名第一，市占率达10.4%；在商业及住宅储能电池领域，双登集团亦为中国领先的公司之一。

盈利能力上行，数据中心业务"狂飙"

过去几年，伴随着移动通信、物联网、大数据、人工智能及5G等技术的快速普及与迭代进步，通信基站持续扩充，电力需求亦大幅增加；而在人工智能及大数据分析兴起的推动下，全球数据中心机架数目迅猛增长，因此对储能技术的需求亦迎来高增长。

双登集团精准契合了庞大且不断增长的市场需求，充分受益于大数据时代以及5G通信时代发展带来的巨大市场机遇，盈利能力在过去几年表现抢眼。

2021年至2023年，双登集团收入由24.4亿元（单位人民币，下同）大幅增长至约42.6亿元，年复合增长率达到32.1%。同期, 归母净利润由-5365.1万元持续改善至约3.9亿元。

双登集团不断扩大产能以满足客户需求的持续增长，电池产品销量持续上升，规模经济效益下大幅降低了生产成本。同时，公司持续精简运营及控制成本，运营效率及成本效率得到大幅改善。

这一系列举措推动公司毛利率及纯利率逐年提升，公司毛利率及净利率于2024年一季度分别达20.6%及11.3%，均为2021年以来最佳水平。

人工智能时代下，双登集团的储能电池成为保障资料安全及能源安全的必要产品，通过赋能大型科技企业及数据中心运营商客户，双登集团数据中心业务增长十分亮眼，2023年收入约为9亿元，较2021年增长77.8%；今年一季度收入同比增长69.2%至约2.3亿元。

此外，双登集团也捕捉到了海内外5G通信基站建设以及大规模电网储能领域带来的商机，过去几年通信基站及电力储能场景业务收入也均实现强劲增长，构成了公司多轮驱动的良性发展格局。

立足时代风口之上

通信及数据、能源转型是未来人类发展的大势所趋，这些领域发展空间广阔，而双登集团的储能产品是这些行业不可或缺的"后盾"。

在全球人工智能革命和大数据时代背景下，通信及数据中心对稳定的运作、高能源效率以及电力灵活调度有着更高的需求。而储能电池可用作紧急备用电源，为数据中心和通信提供强大防御并降低电力成本。

因此，全球数据中心和通信行业对储能电池的需求有望迎来爆发式增长。

根据弗若斯特沙利文数据，用于通信基站及数据中心的储能电池的全球出货量由2021年的37.7GWh增长至2023年的50.9GWh，复合年增长率达16.2%。其预计至2030年将进一步增长至340.2GWh，2023年至2030年的复合年增长率进一步提升至31.2%。

能源转型也为储能电池带来庞大的需求，截至2023年年底，全球已有150多个国家承诺在21世纪中叶实现碳中和，覆盖全球二氧化碳排放量的80%以上。这些国家通过制定政策和采取行动来实现碳中和目标，以响应全球气候变化挑战。

对于减少太阳能、风能、水电等可再生能源供应波动造成的能源废物，储能技术发挥着至关重要的作用，并可提高可再生能源的消纳。

东吴证券近日表示，亚非拉、南亚及乌克兰等新兴市场光储平价拉动需求高增，美国大储需求持续旺盛，欧洲、中东、拉美等地区对储能需求爆发，储能企业订单有望实现连续翻倍以上增长。

上文提到，双登集团多元化的储能电池产品覆盖了通信基站、数据中心以及电力储能，具备迎合全球储能电池市场需求高增的基础与实力，未来有望把握庞大商机。

实际上，双登集团在海内外市场的布局成效显著。海外市场方面，公司开拓海外市场已有多年，海外订单已经占总业务量40%以上；来自海外市场的收入迅猛增长，由2021年的3.9亿元增长至2023年的9.3亿元。

小结：

作为全球领先的数据中心及通信基站储能电池企业，双登集团在研发能力、产品质量、品牌影响力、客户多样性及市场布局等方面构建了强大的竞争优势，驱动了公司频频斩获佳绩，夯实了公司市场地位。

在全球范围内，无论是通信基站、数据中心，还是电力储能，这些领域都极具增长前景。相信凭借强大的综合竞争实力，双登集团有望在多条黄金赛道上加速奔跑，不断释放投资价值。

作者|遥远

编辑|Annie