港股新变化！外资话语权不断降低，高股息资产备受青睐

6月17日，港股三大指数集体低开，恒生指数跌0.52%，报17848.87点，恒生科指跌0.58%，国企指数跌0.51%。盘面上，科网股普遍低开，造车新势力普跌，黄金股多数上涨，电讯股小幅上扬。主流ETF中，恒生科技指数ETF（513180）跌超0.5%，持仓股中，大型科技股普遍下跌；受电讯业、金融业等高股息板块的带动，恒生红利ETF（159726）震荡回升，中国财险、昆仑能源、中国联通、中国燃气等涨幅居前。

近期港股市场的资金流入和投资者结构成为市场关注的焦点。数据显示，近6年来外资在港股的持股占比呈逐年下降趋势，由2018年的51%下降至2014年6月的33%，而内资（包括中资中介和港股通）的持股占比不断上升，由2018年的19%上升至最近的34%，香港本地资金持股占比则维持在30%-35%的区间。截至2014年6月14日，外资、香港本地资金、内资在港股的持股比例大约各占三分之一。互联互通机制开放以来，内地资金不断流入港股，在丰富投资者多样性上做出了巨大的贡献，也降低了外资对港股股价的话语权。

截至2024年6月14日，南向资金累计连续21个交易日实现净流入。南向资金上周度净流入269.6亿港元，与前一周基本持平（272.4亿港元），按Wind二级行业分类，上周净买入前三行业为能源、银行和电信服务，净买入额分别为43.2亿/34.9亿/25.0亿港元。南向资金月度净流入前三行业为银行、能源和电信服务，净买入额分别为316.8亿/139.7亿/104.1亿港元，这显示港股高股息品种是南向资金的主要流入方向。

国泰君安认为，经济政策不确定性下降，海外利率水平下行是趋势，港股将震荡向上。港股偏低的估值已充分计价悲观预期和风险因素。行业选择方面，成长风格扩散，互联网、汽车和医药或占优，但高分红仍有价值。