先进封测2指标股 外资青睐

法人看好日月光投控前进CoWoS-L商机，推测股价直逼200元，也唱旺京元电。图／本报资料照片

外资看好的封测二大指标股

晶圆代工龙头台积电（2330）获得外资力挺，股价成功守住千元大关后，半导体族群可用之兵不虞匮乏，封测趁势而起。汇丰、里昂证券同一时间大幅度升评封装大厂日月光投控（3711），看好前进CoWoS-L商机，推测合理股价直逼200元；京元电（2449）则有摩根士丹利、花旗环球证券撑腰，一同扛多头大旗。

京元电19日获得内外资筹码同步力挺，外资买超1,401张、投信买超574张。摩根士丹利证券半导体产业分析师詹家鸿指出，京元电第三季有2成营收来自辉达，其中60％来自AI GPU。根据大摩调查，Hopper GPU第三季出货约140万颗，第四季将上升至150万颗；Blackwell GPU在台积电超高速生产（super hot-run）与京元电测试服务加持下，第四季出货上看30万颗。

由于每颗Blackwell晶片测试时间是Hopper的3倍，大摩估计，Blackwell第四季可贡献京元电1,000～1,500万美元营收，占总营收比重5％，成第四季关键成长动能。加上2025年展望良好，摩根士丹利给予京元电160元推测合理股价。

汇丰证券与里昂证券不约而同升评日月光投控，投资评等同时由负面的「买出」、「劣于大盘」，跳过中性，一举来到「买进」与「优于大盘」，推测合理股价则分别窜上194元与196元，颇有瞄准200元大关味道。

汇丰证券说明，日月光投控营收来源不只有WoS，更有潜在切入CoWoS-L贡献，考虑台积电应无法完全满足客户对CoWoS-L需求，将成为日月光投控切入后的股价催化剂（catalyst）。

里昂证券为反应先进封装与营收贡献与需求复苏利多，调高日月光投控明年获利预期。外资推算日月光投控2025年每股税后纯益（EPS）将大增4成、至10.04元。