《钢铁股》晋椿乐看明年钢市 深耕东南亚、进攻电动车航太

钢铁产业概况，晋椿营业部经理表示，2023年钢市低迷，全球钢材表面消费量恐创下20年来最低点。产业现况上，全球用钢量需求不张，大陆产量降载不符预期，五大钢材成品供应由降转增，各通路库存压力大，成为拖累钢价关键。而美中对抗、全球升息、俄乌战争等衍生出能源、通膨、供应链失序等问题接肿而来，各国经济复苏脚步蹒跚，用钢需求骤减。2023年受到国际升息、通膨、俄乌战争、大陆经济衰退等冲击，钢铁内、外销双双走弱，且相关信评机构频下调台湾经济成长预测测，钢铁专家推估今年钢材表面消费量恐创下20年来之最低点。

2023年全球陷入停滞性通膨，展望明年，预测景气回温最快应落在2024年第一季末或者第二季。根据世界钢铁协报告，钢铁业各项利空出尽，下半年汽车业产量已有回升迹象，加上近期大陆房市回稳，美欧等主要经济体制造业谷底反弹，预示钢铁业谷底已过，明年钢铁业繁荣可期。中钢周四也开出明年初盘价，中钢评估，钢铁业进入周期性低谷已持续一年多，现今制造业去库存已至最后阶段，加上全球各国钢铁供给相继缩减，社会库存来到低点，在第四季进入欧美耶诞消费旺季下，拉货动能可期。

大陆方面，截至10月7日大陆有18家钢厂发布检修计划，涵盖华北、华中、华南钢铁减产力道持续加温，再配合华北冬季防雾霾的政策，年底前大陆钢铁产量「只会少、不会多」供给端受抑制，对钢市正向发展亦有高度助益。后续加上为落实碳中和政策，扩大钢厂限产力道，同时加严碳排标准，使得环保成本推高，钢厂成本将支撑钢价。

晋椿今年前三季内外销状况，内销占比略降至51.28%，外销占比略升至48.72%，外销东南亚、港路地区比重均有成长。看好东协10+3开发中市场，晋椿针对东南亚公司提高投资(泰国、印尼厂)扩大海外市场占有率，减少关税贸易障碍，避免地缘政治造成经营困境，并调整市场布局，发挥多地生产据点优势。公司也努力在地化伙伴关系，扩大车用、螺丝扣件等交流，以产业结盟，建立长期伙伴关系

晋椿未来也将开发利基型新产品，打入国内外电动车制造市场，进军航太市场(AS 9100)。公司说明，晋椿汽车市场领域经过这几年努力开拓，领域销售占比达33%，在2017年已取得认证，实际绩效如汽车螺丝扣件、气压棒等多项汽车零件皆取得可观成效，以行销经验口碑打入电动车市场可期。至于航太市场认证仍在规画中，晋椿以两大策略进攻航太，其一为联盟航太认证业者，供应其棒线原料，以待提升能力符合航太需求，再扩展市场；其二将与产业领导上游交流，精进品质扩大占有率。

展望后续，晋椿也将引进新型钢棒设备制程能力至100mm增加竞争优势；引进新型研磨机设备专注高阶金属零件加工，提升研磨精度提高产业进入门槛；并翻新现有旧机台，提升生产效率及品质。

晋椿今年前三季转亏，累积EPS为-0.93元。晋椿今年12月已见产业恢复回升迹象，但第四季要平反前三季亏损的压力仍大，预估晋椿今年度亏损机会大，晋椿今年最后一个月仍努力减少亏损扩大。至于明年景气将较今年佳，公司也持续透过改善销售策略、增加东南亚布局等作为，明年转盈可期。