高股息反弹

摘要：

1、基本面上，欧央行已开启降息，中期美联储大方向上维持宽松+经济滚动式交替下行，对金价构成的利好趋势不变。此外近年地缘政治风险事件频发，2024年全球多地区领导人选举，市场不确定性整体有所上升，避险需求也为金价带来一定的中期支撑。可关注黄金股票ETF（517400）、黄金基金ETF（518800）。

2、高股息资产6月19日反弹。近年来，国内部分行业投资增速放缓，企业资本开支收缩，A股整体分红比例由30%提升至2022年的41%。在新“国九条”等政策持续引导下，预计未来A股分红比例以及股息率均有望进一步得到提升，高股息资产的投资逻辑有望持续强化。红利国企ETF（510720）具有高频分红的潜力，在5月上市后首月分红率0.3%；6月第二次分红0.4%。后续在符合基金分红条件下，可每月安排收益分配，每年分红最多可达到12次。

3、随着稳经济政策措施继续出台，工业用电及非电用煤需求或仍有增长空间。煤炭板块配置的重要逻辑之一是其高股息。种种迹象表明，在宽货币环境下，利率处于下行通道，债券收益率下行，以煤炭为代表的红利资产得益于较高的股息率，配置价值进一步凸显。煤炭板块作为竞争格局稳定、现金流稳定、高分红的代表性板块之一，有望迎来新一轮估值提升。可以关注煤炭ETF（515220），遇调整可进行布局。

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