高盛：一周内中资股承压

香港经济日报引述高盛报告分析，地缘政治紧张局势及不确定性升温，将对股票产生负面影响。过去每逢台海出现地缘政治紧张事件，中资股便承压，弱势表现一般持续约一周的时间。

根据该行模型显示，中资股估值与地缘政治风险呈负向关联性。自俄罗斯于2月下旬入侵乌克兰，市场忧虑俄罗斯制裁风险可能扩散至中国后，全球投资者过去数月早已转向关注中国的地缘政治风险。

值得注意的是，不同市场及行业的敏感度与其收入来源、宏观周期性和外资持股比率有关。A股对于地缘政治的敏感度，相对港股及中概股两大离岸中资股低。最受宏观局势影响类股包括媒体及娱乐、房地产及银行，而传统防守性类股如家庭用品、电讯、食品及饮料表现较佳。

随着中共「二十大」、美国中期选举等将相继于未来数月举行，再加上2022年盈利预测料向下调。高盛分析，以风险管理角度来看，短期对市场看法较审慎。

高盛指出，自俄罗斯于2014年入侵克里米亚后，俄罗斯股票较新兴市场基准指数平均折让30％，若将有关假设放入中资股，以中资股预测本益比8.4倍及10％风险溢价计，潜在跌幅约18％。