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高息商品鎖定聯發科、大聯大 ETF成分股過度集中三疑慮

台股示意图。（联合报系资料库）

台股ETF（指数股票型基金）是指投资一篮子股票，本具有分散投资风险的效果，但财委会立委昨（18）日却质疑，这篮子内都是一样东西，成分股过度集中，会有助涨助跌、流动性风险、甚至操控股价等三大疑虑，金管会已要求证交所和柜买中心建立全市场监视机制。

立委伍丽华昨在财委会中指出，前四大的ETF中，包括00878、00929、00919和0056背后的成分股都有联发科（2454），无独有偶，近期热卖的00939、00940成分股也包括联发科，等于六档ETF都锁定联发科。

高息ETF主要持股

伍丽华更进一步说，2月这前四大高股息ETF，持有大联大占比17.7%，ETF成为公司最大股东，换算约30万张持股，以其日均量约1万张计算，一旦发生变动，最多需30天才卖得完，是否会有流动性问题？

立委吴秉叡也担心，ETF都买一样成分股，会让这些成分股超涨又超跌，还有ETF发行公司和股票上市公司选股机制是否有「文章」，是否有勾结？

金管会主委黄天牧说，目前48档台股ETF仅占台股市值2.38%，交易量占台股不到1%，若加上5,000多亿元台股基金，占台股市值仅3%，以目前台股63兆元市值来说，是没有过度影响的。

若进一步以个股来看，他坦言，大联大是ETF成分股中极少的个案，但是否会出现同卖、同买的情况，1月已请证交所和柜买中心建立整个全市场风险监控制度。

从整个市场角度去观察ETF成分股中的共通部分，集中度是否有强化抵御力的作法，这是我们要处理的问题，但这问题不见得发生，只是把制度上去精进。

成分股若集中在某几档上市公司，对市场波动上，是否需有流动性因应和管理，就目前来看，交易量占台股不到1%，基本上还不到大家关心的操控股价的问题。

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