格灵深瞳：上市逆袭难，AI“伤仲永”

作者 | 陈梦茹来源 | 融研观察

从招股书中披露的数据来看，格灵深瞳是一家噱头大于实力，饿不死却也难做大的公司。何出此言？？

该公司号称其AI视觉产品适用于三大领域——城市管理解决方案、智慧金融解决方案和商业零售解决方案，此外体育健康方案和轨交运维解决方案已进入交付验收阶段。

但实际情况是，智慧金融解决方案的主要金主是农业银行，2018年至2021年上半年，对农行销售金额达到468.48万元、2373.97万元、4697.09万元和1702.00万元，分别占各期营业收入的9.37%、33.47%、19.36%和23.58%，将智慧金融板块看作农行专属并不夸张，同时需要注意的有两点：

1、 格灵深瞳主要为农行提供银行网点、金库等合规性操作监控服务，提升其智能化安全管理和运营水平。以农行在国内金融市场的巨头地位，在涉及资金合规安全运营方面必然会下重本，但结合格灵深瞳波峰区区4600万元的收入来看，企业与农行合作不假，但要么合作层次较浅，要么覆盖范围较窄，只分到了半口蛋糕；

2、 双方签订的框架协议自2018年生效，于2021年9月到期，尽管格灵已完成续期项目的投标工作，但最终能否如愿尚未可知，即使续签，想要建立更深层次的合作关系也很困难。

无独有偶，所谓商业零售板块业务基本上是对中国石化的智慧油站项目，报告期内收入分别为29.93 万元、694.00万元、3,420.25 万元和 32.75 万元，合计占商业零售领域总收入的 74.12%。

巨头附庸注定难以决定自己命运，受油价下跌，“碳中和”方针下一揽子政策施行等宏观因素影响，中石化把自己的艰难直接转嫁到小供应商格灵深瞳头上。

零售、金融服务的开展不力直接封死格灵天花板，虽有城市管理托底水平却很低。2018至2021年6月底，格灵收入分别为5001.28万、7092.82万、2.43亿和7218.8万，仅与同行业公司2020年收入做比较，旷视科技全年创收13.91亿元、云从科技7.55亿元、依图科技7.17亿元、虹软科技6.83亿元，高下立判。

城市管理产品及解决方案赛道一直是收入核心，各期占收入比达79.30%、51.73%、51.50%和66.17%，格灵利用视图技术协助公安和交管部门，乍一看属于细水长流的牢靠生意，但其实并没有想的那么乐观。

在2018年至2020年与合作地区公安交管机构建立合作关系后的初期，公安交管机构需先采购大量的视图采集设备用以布点，因此智源智能前端产品带来的收入节节攀升，在格灵收入最旺的2020年高达近70%。

2021年上半场硬件销售收入占比对半下降，提供服务的灵犀数据平台、深瞳行业应用平台及技术服务及其他项占比均提升，可见在存量合作伙伴布点工作基本完成进入正式服务期后，本是公司主营的技术服务类收入反而让企业整体陷入萎靡，所提供服务含金量究竟多少值得怀疑。

从增量潜力来看，格灵销售端乏力已是不争事实，企业不含股份支付的销售费用占收入比重从最开始的47.39%涨到2019年最高的50.42%后，于2020年直线跳水到14.32%，今年略有回升达到23%水平。

不难推测，在报告期前两年收入略有起色后，带着新获几份公安采购合同的小成绩，格灵在2020年怠于开拓新渠道，并在2021年尝到恶果。一个有意思的事情是在募集资金计划用途介绍中，特有2亿将会被用于营销服务体系建设项目。

政府类招标，素以流程长，难度大著称，能够最后中标的，要么是全国通吃的大厂、要么是与当地结合更为密切的同业“地头蛇”，前者已有久驻智慧城市业务的海威康视，后者更是凭格灵支离破碎的营销网络则难以与之匹敌。

犹记得掌门人赵勇最初希望的是将先进技术运用到更有利可图的零售方向，谁承想这条业务线竟成为最弱的环节，令人唏嘘。

格灵深瞳刚刚成立时其实颇受各方看好，2013年成立时自带6500万美元注册资本，同年8月和次年6月又火速完成A、B轮融资，参投方包括策源创投和红杉资本一众大牌。

近几年AI技术虽然逐步走向资本风口，成为鱼龙混杂的引流池，但格灵在资方遇冷，距上次融资已过2年，2020年末账上融资仅剩2.93亿元，面对食不果腹、衣不蔽体的困难，提前破壳强行冲击资本市场实乃企业困兽之斗。

沦落至此番境地的原罪有二，一是暴发户心态前期过于张扬德不配位，二是管理层短视战略失误。

2014年，一篇名为《招聘|对不起，我们只爱牛人》的招聘软文在微信平台上广为流传，格灵人把最简单粗暴的溢美之词献给了自己，诚然学霸云集、盖茨驾临的颐和园邻人们自有其骄傲的资本，徐小平、沈南鹏和冯波就其未来市值究竟是5000亿美元、1000亿美元还是3000亿美元的争论也曾被传为笑谈。

然而从如今的发展情况观之，这帮才华横溢之人并非“没有一个对手”，而是强敌环顾，并没有“超越时代”，而是被窘境所累，更没有“造下一场台风”，反而在狂风中摇摇欲坠。

自信和自大的差别是做没做到，格灵没能做到，所以从笑谈成为笑话。

放眼望去，商汤科技已完成9轮次合计超过26亿美元融资、云从科技也已有11次合计超34亿人民币的弹药，只留下格灵躺在冰冷的泥地上继续做着贵族的梦。

赵勇在2019年的一次媒体访谈中，也曾反省道：公司应率先建立口碑，再把重点放在宣传，如果反其道而行，会把不好的口碑放大。因此，他曾关闭格灵PR线两年之久，希望把重心转调回产品端，正本清源。

何搏飞是由徐小平介绍给赵勇的，格灵最初的分工是赵勇分管技术和产品、何搏飞负责运营与销售。正是由于下游业务端的盲目未能给予上游技术端及时的反馈和建议，才使得当格灵想向交通、金融等更广阔的应用场景进发时迷失了方向。

最险峻时企业账上仅剩下足够数月周转的资金，此时的赵勇方才大梦初醒，把何搏飞扫地出门亲自挂帅，奈何时不利兮大势已去。

报告期内公司归母净利润分别为-7456.55万元、-4.18亿 元、-7786.92万元和-5691.11万元，截至报告期末累计未弥补亏损为-1.01亿元；在研发端与可比公司进行的比较中，格灵的研发人员数量最少，位居前列的近三年研发费用占收入比高达77.37%，与19项发明专利和77项软件著作权的垫底成果极不相称，很难说清现如今究竟是格灵销售制约了产品，还是产品阻碍着下游。

一句简单的总结：格灵也许是一个优秀的项目团队，但很难成为一家优秀的科技公司。