股價已過最高點？一張表看台積電、博通、AMD等…「輝達相對被低估」

辉达。(路透)

＊以下访谈摘录自《NVIDIA辉达之道》一书中，作者（长期特派矽谷科技投资圈记者）与韩国第一名商业报《每日经济新闻》最佳分析师郭敏静之访谈。

Q（李德周）｜许多人说辉达的股价走势已经过了最高点。你怎么看呢？

A（张敏静）｜在财报公布前，市场上确实有人在猜测「这是否已经是高点」。不过我个人认为，即使面临股票分割等各种挑战，辉达的股价仍有可能上涨到 200 美元。这是因为辉达在整个 AI 产业中拥有主导地位，并且积极拓展 AI 平台业务。

虽然短期内股价可能会有波动，但到 2024 年 6 月底，我们预计下一代资料中心 GPU—Blackwell 系列的需求将会持续扩大，而辉达也会逐步转型为一家 AI 平台公司。这一点我们乐观以对。

（本文出自《NVIDIA辉达之道》

A（张）｜我认为辉达拥有技术上的优势以及良好的市场定位。尽管有些人说估值过高，但考虑到它在整个 AI 产业的扩展中处于领导地位，且没有任何替代品可以击败 CUDA，我认为这样的估值并不算太高。

以 2024 年为基准，辉达的本益比（PER）为 45.6 倍。相比其他类似企业（台积电、博通、AMD、高通、德州仪器、Arm、美光科技、英特尔）的平均本益比 50.4 倍来看，辉达相对而言是被低估的。

Q（李）｜对关注 AI 相关企业或辉达的投资者，你有什么建议？

A（张）｜未来一段时间，与辉达合作的企业很可能会在 AI 市场保持主

导地位。科技企业必须持续适应技术变革，否则将被淘汰。市场一直质疑辉达能否长期保持优势。然而，辉达通过不断创新和推出新的 GPU，展现了他们超越预期的策略能力。

尽管短期可能会有波动，但辉达在 AI 领域的护城河仍在不断加深，其市场领导地位应能持续。此外，AI 联盟带来的利益也可能会长期存在。

Q（李）｜投资辉达会有怎样的风险呢？

A（张）｜我认为宏观风险比内部风险更大。因为如果经济衰退，大型科技公司的设备投资可能会减少。但是，考虑到企业或政府的角度，我认为对于 AI 的投资最终还是会持续下去。

（本文出自《NVIDIA辉达之道》 作者： 李德周 原文作者：이덕주 )

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