观点－金融流动性风险 关键在宽容与央行融通

业者分析，无论是美国SVB或是瑞信等造成金融市场流动性风险升高，最关键的二大问题，一是金融监理是否提供过度的宽容，如SVB因是新创资金提供者，尽管资产规模约新台币6兆元，比台湾系统性重要银行中信银行还大，但在适用流动性指标上却有「宽容措施」。

即SVB可不用符合代表短期流动性的流动性覆盖比率（LCR），及中长期流动性指标─净稳定资金比率（NSFR），SVB的两项指标都未达一般银行法定要求的100％标准，金融业者说，因为鼓励银行提供新创融资及监理额外的考量，给予金融机构过度监理宽容，替这次事件埋下远因。

第二关键就是央行是否在必要时刻愿意提供融通或贴现，如接受以公债抵押提供需要资金的金融业者融通，如果SVB在其新创业者抽走存款时，能以手中的美债抵押，向联准会等相关单位取得融通资金，就不必在升息时刻，因为资金缺口，忍痛实现债券损失，反而更加冲击存款户信心，造成资金更大的缺口。

其次是这次的风暴类型是因急速升息造成债券跌价，连最安全的公债都不值钱，金融业将公债视为类现金部位，若变现反而损失，恐令监理指标要重新检讨。

更重要的是各国央行都有贴现措施，或金融监理机构可协调金融同业拆存，稳住现金流量，工具都有，只是在第一时间能否看清问题，及来不来得及决策。