《国际金融》BoE利率估按兵不动 明年降息看法不一

自从今年八月以来，英国央行一直将利率维持在5.25%的水准，似乎暂停了自2021年12月以来的连续14次升息。然而行长贝利(Andrew Bailey)一再地表示，利率需要在「较长的时期内」维持在高位。

在央行其他官员暗示，削减利率即将来临之际，英国央行仍坚持强硬立场，反对这样的言论。

通膨已经从去年10月创下的11.1%近41年高水准回落，但是4.6%的水准仍双倍于英国央行的目标。但是该数据已经弱于预期，并增加了通膨加快降温的可能，让英国央行可能提早改变政策。

本周公布的数据显示，英国10月GDP为萎缩0.3，为今年7月以来首见的萎缩，也暗示了衰退的风险。但是该数据可能不会改变央行的观点，亦即将重点放在压低通膨。

工资成长的放缓，也高于预期。10月工资增幅为7.3%，但是仍接近于今年夏天创纪录的7.9%增幅，此仍为英国央行对通膨的主要忧虑点。

金融市场在周三消化了英国央行在2024年降息100基点(4码)的预期，最快降息时间点在5月。

英国央行在上个月对英国经济提出悲观预测，指出明年经济将零成长；由于新冠疫情和英国脱欧，导致劳动力错误配置的影响，让英国较美国和欧元区更容易受到通膨的影响。

St James's Place的经济研究主管Hetal Mehta说：「市场正在走向：他们必须转向。但我依然认为，现在仍不够成熟，在某方面上他们(英国央行)必须更加积极地把利率放在收紧范围」。

英国央行周四公布政策决议的时间点，刚好夹在联准会和欧洲央行的中间。市场预期，英国央行明年降息的时间点，将慢于联准会ˋ和欧洲央行，主要是因为美国和欧元区的通膨都已经接近于目标水准。

英国央行微调市场利率预期的机会有限，因为因为本月的会议没有安排季度经济预测，也不会有新闻会。

事实上仍有部分央行官员在争辩说，利率需要再提高。在英国央行货币政策委员会的9名成员当中，有3位在上次会议，投票赞成央行要加息25基点。根据路透调查经济学家的预测，他们在周四的会议仍会同样这么做。

在上次会议唯一有讨论到降息时间点的官员，为央行首席经济学家Huw Pill。他说，市场预期首次降息时间是在2024年8月，此并非完全地不合理。