《国际金融》美股明年惨了？最大风险竟是联准会「这动作」

该投资研究公司表示，2024年最大的宏观风险之一，可能是联准会持续缩减资产负债表，也就是继续执行量化紧缩（QT）政策。

报告指出，自启动缩表以来，联准会的资产负债表已经从2022年的9兆美元缩减了近1.3兆美元，就目前而言，这并未影响银行的流动性，对实体经济的影响不大，但情况可能在2024年出现变化，市场的流动性可能急速下滑，最终将对美股带来冲击。

NDR表示，如果联准会继续执行QT，同时美国财政部继续大量发行公债，那么逆回购可能在第二季归零，届时QT就会开始影响银行的资金储备，市场的流动性也将流失。流动性减少还将影响银行向企业和消费者提供贷款的意愿，导致经济增长受抑。除非联准缩减QT规模，否则2024年的流动性危机将使市场面临重大风险。

鲍尔在12月会后表示，即使央行决策官员有在考虑于明年降息，但仍未决定何时结束缩减资产负债表的举措，「现在我们尚未谈到改变量化紧缩（QT）的步伐」。他并表示，在大多数情况下，利率政策和缩放资产负债表的行动是独立运作的。这意味着联准会可能在降息的同时，仍然继续缩表。