《国际金融》日圆急升断财路 小摩看日股：年底最高涨到4万点

摩根大通日本证券策略师将东证指数年底目标从先前预估的2,950 点下修至介于2,700～2,800点。以科技股为主的日经225指数到年底估将来到39,000～40,000点，低于先前预估的升至42,000点。

该日股两大指数都在7月11日创下收盘历史新高，日经225指数首度站上42,000点大关，收在42,426.77点，已超越小摩先前的预测值。当日，东证指数则升至2,929.17点。

惟在美国经济可能陷入衰退的担忧笼罩下，以及因日本央行意外升息导致日圆急升并引爆套利交易平仓潮，本周一日经225指数终场暴跌4451.28点或12.4%，收在31458.42点，创下1987年10月「黑色星期一」以来最大单日跌幅和史上最大单日跌点。截至周一，两大指数连续第三个交易日崩跌，与7月11日创下的历史高点相比都已回落逾20%，亦即被打入熊市。

在周五出具的报告中，摩根大通对日圆持续走升的影响和美国经济衰退风险增加表达担忧，与瑞银上周末在报告中提到货币风险相互呼应。

周三日本市场出现戏剧性反转。日本央行副总裁内田真一（Shinichi Uchida）表明该央行不会在金融市场不稳定的时候调升利率。日圆兑美元应声急贬，带动美股主要指数期货由跌转升、亚洲股市全面大涨，日经指数收复35,000点大关。

周五日经指数收涨0.56%，报35,025点。东证指数涨0.88%，收在2483.30点。在东京市场，日圆小升至147兑一美元，较本周初曾触及的今年高点141.7回落，但仍远高于7月初触及的低点161.95。本周初日圆曾一度飙升至141.7兑一美元，创下今年来新高。

摩根大通在报告中指出，由于市场的波动性可能仍然很高，我们将继续评估我们认为适合日本市场的点位，同时也将评估美国经济衰退的风险和美国市场情绪。此外，小摩将日股每股盈余成长预测从先前的约8%下修至约4%。摩根大通与瑞银都推荐内需概念股。