《金融》瑞银：2024年底日经4万点不保 2025年日圆升至130

瑞银外汇策略分析师指出，尽管日本央行的加息步伐仍较其他G10经济体缓慢，但这对于长期以来抗通缩失败的日本央行而言，是一个巨大的政策转变。基于此背景，考虑到瑞银经济团队预计日本央行将于10月加息25个基点并于2025年再加息两次，瑞银将年末美元兑日元汇率预测从160下调至145，并将2025年底的预测从140下调至130。

瑞银认为，美元兑日元的套息交易退出才刚刚开始，但在短期内，该货币组合可能在夏季盘整，之后再次走低。下一个重大事件是美联储于9月开始降息。

针对美元兑日元套息交易的退出规模，瑞银分析指出，日本的「基本平衡」（经常帐户+外国直接投资净额+股票资金流）一直非常稳定，且债券资金流在过去一年中已从购买外国资产转向出售外国资产。因此，无其他因素能解释与「公允价值」基本面指标的巨大偏离，这也显示出在风险偏好受到重大冲击（迫使投资者去杠杆）或利差缩小时，套息交易面临的巨大退出风险。

同时，瑞银调整了日本股票目标价位预测。瑞银目前预计，2024年底TOPIX指数将达2,800点（原预测为3,000点），2025年底为3,000点（原预测为3,200点）。日经225指数方面，预计2024年底将达39,000点（原预测为42,000点），2025年底为41,000点（原预测为44,000点）。