《金融》瑞银：FED至2023年末不升息 惟须关注经济发展相互牵动

美联储主席鲍威尔在昨天的FOMC会议上，没有发表新说法，重申央行在经济出现实质性改善前会按兵不动，跟前瞻性指引一致。瑞银认为，美国就业增长在未来数个月将非常强劲，足以让FED在年末前宣布缩减买债计划。至于加息的门槛较高，瑞银相信美联储保持利率不变直至2023年末，但目前市场进入2023年加息3次的预期。

瑞银提醒投资人必须密切关注经济复苏的发展，实际增长及通膨一旦意外升温，央行将相应调整政策的节奏，恐会加剧市场震荡。

摩根投信环球市场策略师林雅慧则分析，美国联准会本次会议维持每月购买1200亿美元资产购买计划不变，包含800亿美元公债和400亿美元的机构抵押贷款证券(MBS)。虽然未推出扭转操作(Operation Twist)，但主席鲍威尔指出联准会需要看到实际的通膨实质性且持续超过2%目标，而非预期将超过2%，之后才会开始采取紧缩货币政策，目前并非讨论缩减购债力道的时机，未来若考虑缩减量化宽松(QE)联准会也将发出明确通知。整体来说，2023年之前不升息仍是目前普遍共识。

林雅慧认为，在基期效应及需求面逐步好转下，通膨将推高债券殖利率进一步走高，债券投资者仍宜调整存续期间控制利率风险，具较高收益及违约率改善的高收益债、信用债相对较受青睐。另一方面，殖利率走升反映成长优于预期，加上企业获利表现看俏，将加速股票投资多元轮动契机，相对偏好景气循环题材、美国、亚洲市场等中长期投资契机。