薪资成长 牵动Fed升息步伐

影响通膨高低的因素不仅只是石油与其他大宗商品价格、以及制造业与航运业的生产成本，劳工薪资成长也是牵动通膨走向的另一重要关键。专家指出，未来Fed的升息步调，大多取决于薪资成长是否趋缓。

美国8月就业报告显示，时薪年增幅虽较3月创下的5.6％高峰下滑、来到5.2％，但薪资增长超过5％依然处在历史高点。相较于疫情爆发前，当时平均增幅约为3％。分析师指出，受到疫情影响、许多民众离开职场，导致缺工问题日益严重，这也使得决定薪资的权力逐渐从资方转向了劳方。

此外，企业另一个持续调高薪资的原因是为了抵销成本增加。

美国政府上月底公布8月个人消费支出（PCE）物价指数年增6.2％，较7月下滑。扣除食品与能源价格，核心PCE则增加4.9％，高出7月的4.7％增幅，后者是Fed偏爱用来衡量通膨的主要指标。由于通膨压力迄今仍不见明显减缓，Fed已把今年PCE成长估值从先前的5.2％上调到5.4％。

InspireX资深交易员佩托西里尼（David Petrosinelli）认为，短期间通膨不太可能朝2％轨道前进。

另一个让人忧心的是薪资成长并没有与消费者物价增长同步。晨星投资管理公司美国部门投资长诺顿（Marta Norton）指出「薪资是一大痛点」，他说民众花得多但却没有赚得更多，该情况已让停滞性通膨的风险升高。

尽管在通膨高烧下，零售销售至今仍表现稳健，不过诺顿警告该情况将无法永久持续。他说一旦到极限，民众将只买必需品。消费减缓虽导致物价下滑，但在同时也让经济前景趋于恶化。