Fed升息大亏千亿 货币基金投资人成赢家

Fed辖下12家地区联邦准备银行，因升息的缘故从大赚变大亏，当总损失达1,000亿美元的战略水平时，势必会引起关注，而这很可能在9月底发生。

Fed去年3月展开新一波升息前，辖下12家地区银行赚很大，2021年上缴财政部的获利1,074亿美元，如今因升息出现集体赤字。今年迄至6月底，缴给财政部的总获利仅1.02亿美元，相较去年同期的628亿美元蒸发逾98％。

原因出在联准银行向货币市场基金及其他金融机构借贷的数兆美元，利率超过5％。而这12家银行的投资组合，充斥在近乎零利率时期收购的低收益国库券与抵押贷款证券。

根据Fed半年报，截至6月30日为止，Fed的递延资产（deferred asset，可称之为损失）为747亿美元。

Piscataqua Research分析师丘奇（Stephen Church）指出，联准银行每周损失20亿美元，今年截至8月底共亏771亿美元，预计9月损失可能达1,000亿美元。

反观货币市场共同基金投资人，在当前高利率环境下大赚一票，目前收益与2022年2月，亦即Fed抗通膨启动升息循环的前一个月相比，多出30,000％也就是300倍。

Crane Data总裁克兰恩（Peter Crane）说，截至去年2月，货币市场共同基金的平均收益率0.02％，总资产5.009兆美元，每年利息收入约10亿美元。

而今年7月31日为止，货币市场基金的利息收益率5.08％，总资产达5.903兆美元，每年利息收入约2,999亿美元。

货币市场基金持有人的收益大增，系因这类基金买的是短期证券。过去18个月Fed将联邦基金利率，从零水位调升到5.25％-5.50％，基金投资人收益自然随Fed升息水涨船高。